行业评级降至“中性”
　　我们将2009年电力需求预期增幅降至-1.2%
　　我们对中资独立发电商行业的看法从“正面”转为“中性”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计近期内中国电力需求将保持疲弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们将2009年电力需求预期增幅从+5.4%降至-1.2%。最新预期是基于将1996-2008年的历史月度趋势套用于09年1-2月份发电量数据(同比下降约4%)推算得到的。我们预计部分受政府经济刺激方案推动，09年下半年电力需求增速将开始有显著回升。即使我们仅以需求强劲的年份(2005年以来)为基数，我们推算得到的09年需求增幅也仅为1.3%。
　　机组利用率可能下降，但新增机组容量放缓
　　为反映政府审批缓慢以及独立发电商资本支出水平受限的预期，我们将2009年预计净新增机组容量从60吉瓦调降至40吉瓦，即增长率为5%。由此，我们预计2009年全国电厂机组利用率将较上年下降4.2个百分点(原预期为下降1.6个百分点)。我们的最新电力需求增幅预测(比原预期低6.6个百分点)以及宏观经济其他领域的前景展望，均预示着全国煤炭需求将比08年减少近7,000万吨。
　　将华能国际H股评级降至“中性”；华润电力仍是我们的首选股
　　瑞银矿业研究团队维持煤价预测值不变。在考虑到电厂机组利用率下降以及独立发电商08年实际发电量水平后，我们调低了大部分独立发电商09年盈利预测以及基于贴现现金流的目标价。我们将华能国际H股的评级从“买入”降至“中性”，因为该股已有显著的强于板块走势。我们的首选股仍是华润电力，我们相信该公司凭借出色的回报率能在长期增长中胜出。