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成飞集成研究报告:江南证券-成飞集成-002190-业务订单减少或影响公司增长-090313

股票名称: 成飞集成 股票代码: 002190分享时间:2009-03-13 16:32:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 帅再先
研报出处: 江南证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 持有
研报大小: 226 KB 分享者: han****100 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2008年公司营业收入达到21557.78万元,同比增长24.74%,归属于上市公司股东的净利润4119.89万元,同比增长18.11%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年汽车行业相对处于谷底,轿车销量增长仅6.78%,公司汽车模具销售收入增长30.43%,其成长性优势明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  公司汽车模具毛利率大幅下降,2008年毛利率仅22.78%,同比下降近10个百分点。2008年钢材价格同比上涨大约30%,钢材等原材料价格大幅上涨是毛利率下降的主要原因。
  期间费用大幅下降对公司业绩产生很大积极作用。其主要原因是公司财务费用急剧下降,同比减少816.09万元。公司短期借款4500万元在报告期内全部偿还。2008年公司实施项目管理制,也较有效地控制成本。
  公司偿债能力强。公司报告期末货币资金高达27558.33万元,占总资产47.43%,公司资产负债率仅11.47%,远低于汽车业平均水平。报告期末公司流动比率达到7.4,远高于财务管理要求水平。
  公司具有技术与工艺装备、管理及作为独立厂商优势,产品定位于中高端。预计2009年钢材等原材料价格较稳定,公司汽车模具生产能保持较高毛利率。中高档汽车覆盖件模具是汽车模具发展重点,预计公司未来增长前景仍然看好。
  汽车模具设计与制造四期技术改造项目投产期推迟到2012年。2009年公司计划投入募集资金6165万元,占总募集资金28.11%。项目建设进度推迟虽然对公司产能扩张不利,但是这将有助于公司降低财实际流通A股:4065.6万股务费用。这在汽车行业处于相对低谷时是明智选择。

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