本周市场震荡加剧，但依旧是上下两难，估值被限定在18-20  倍的狭窄区域内。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两会进入后阶段，政策预期边际递减；而本周公布的1-2  月份各项经济数据成为大家关注的焦点，好坏参半的数据带来很大分歧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  我们对经济反弹趋势还是乐观派。本周我们宏观组调高09  年投资增长预测到21.2%；调低出口增长到-15%，调低进口增长到-19%；综合投资和进出口预期的变动，提高09  年GDP  增长到8.3%（原预测7.6%）。
􀁺  对于投资者比较质疑的1-2  月投资高增长（26.5%），而工业增加值低增长（3.8%）问题，我们认为较大概率的解释是由于企业仍在消化存货的原因，所以工业生产数据有所滞后；参考1998  年的情况，我们看到在政府投资加大后，工业增长也是滞后于投资增长起来；我们相信工业增加值增长会跟上，并调高了对09年的预测（9.7%）。从微观角度来说，投资需求已经看到，而企业仍通过库存消化收缩供给，无疑是有利于企业供求格局的改善。
􀁺  我们对市场反弹趋势也还是乐观派，坚持3  月策略报告的观点，3  月市场进入蛰伏期，但调整带来好的配置机会。乐观的理由，首先是对基本面转好推动力的信心。目前投资者对于短期数据转好的信心仍不足或者认为已经反应；但我们的信心来自于：1、先行指标仍在转好，包括新订单、信贷与货币供应、新开工项目等，所以转好的格局至少会持续3-6  个月；2、市场估值并没有充分反应投资者对经济转好的信心，根据长期分红折现模型（DDM）的估值模拟：在沪深300  指数2000  点基本对应了一致预期的参数输入（2009  年盈利增长-10%，2010  年盈利增长10%，股权成本9%）；3、经济趋势推动力仍是正面的，根据我们综合先行指标构造的股票晴雨表（主要通过对经济、流动性和资产周期变化把握股票市场的趋势变化），从08  年9  月份最低打分以来持续上升，到2  月底首次超过50  分（即说明半数以上指标转好）。