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科华生物研究报告:联合证券-科华生物-002022=利润增速回落但未来依然值得期待-090312

股票名称: 科华生物 股票代码: 002022分享时间:2009-03-13 15:21:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 谷方庆
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 151 KB 分享者: she****45 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  08  年公司主营业务依然保持良好趋势,但利润增速较上年出现明显回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全年共实现主营业务收入48,711.63  万元,同比增长22.05%,较上年增速提升4.79  个百分点;净利润16,607.57  万元,较去年同期增长40.75%,增速回落17.82  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  尽管增速回落,但我们认为公司成长性依然毋庸置疑。剖析利润结构,主营业务依然是利润增长的主要驱动因素。08  年度公司资产处置、投资收益、财政补贴等非经常性项目贡献了3252  万元收益,占净利润19.6%。但剔除该因素后,主营业务贡献的利润总额同口径比较仍然增长37.9%,依然处于较高增速。
􀂄  从重点关注的新生利润增长点看,业务趋势良好。其中,核酸产品销售收入2445  万元,同比增幅达71%,已经形成一定规模;而仪器业务方面,自动生化仪、真空采血管市场开发局势良好,销售收入达4429  万元,同比增长82%。
􀂄  我们认为,公司未来高速成长依然值得期待:1、真空采血管耗材生产基地已经正式投入运营,销售人员正加速市场开发,有望成为公司新的利润增长点;2、三联核酸产品报批已经接近尾声,或将凭此有力撬动血筛市场并抢占先发优势;3、作外海外销售产品的生产平台有望于09  年投入使用,向海外市场拓展或将进入实质运作阶段。我们看好公司主营业务内生性持续增长的潜力,继续给予增持评级。

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