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远望谷研究报告:国都证券-远望谷-002161-公司公告股权激励草案点评-090312

股票名称: 远望谷 股票代码: 002161分享时间:2009-03-13 14:26:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜瑛
研报出处: 国都证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 161 KB 分享者: htd****rr 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、公司本次股权激励计划拟授予激励对象506.4万份股票期权,占公司现有总股本的3.94%,行权时采取定向发行的方式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】授予对象为公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术人员等,共152人。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,高管人员占比21.92%,中层管理人员及技术人员占比78.08%,授予范围较为广泛,有利于维持公司的团队稳定。
2、公司股票期权行权价格按照不低于前日收盘价及30个交易日平均价的原则确定为19.89元。股权激励对象可在四年内按照40%、30%、30%的比例行权。公司的期权行权条件较高,要求前一年净利润增长率不低于30%,加权平均净资产收益率不低于10%。以公司股权激励的条件来看,行权价19.89元对应08年静态市盈率45倍,净利润30%的增长相当于09年每股收益0.57元,对应的市盈率为35倍,均高于行业内其他公司,充分体现了公司对未来业绩持续高增长的信心。
3、此前公司公布了08年的业绩快报,业绩快报显示公司08年实现营业收入1.88亿元,同比增长24.31%,实现净利润5613万元,同比增长2.97%,实现每股收益0.44元。业绩低于我们之前的预期,也低于市场的预期。收入增长放缓主要来自于四季度,四季度本是公司收入确认的旺季,但公司四季度收入同比下降了3.55%,净利润同比下降了25.53%,受经济增速放缓的影响较为明显。
4、公司的传统优势仍然集中在铁路领域,铁路领域的产品收入仍占总收入的60%以上,十一五期间铁路投资的增加将对公司的铁路产品形成稳定的需求,此外公司的非铁路领域产品也已经体现出迅猛增长的势头。受经济危机的影响,公司的收入增速有所放缓,但是从RFID产业的发展前景来看,需求的放缓只是暂时的,市场上RFID的应用范围还较小,未来增长的空间仍然巨大,股权激励计划也说明了公司管理层对公司未来业绩增长的信心。

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