  公司全年业绩低于我们预期的10%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年度，公司实现营业收入26.20亿元，比去年同期增长49.79%；实现营业利润2.36亿元，比上年同期增长59.08%，实现净利润(归属于母公司所有者)2.07亿元，比去年同期增长17.76%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）实现每股收益0.41元。公司业绩低于我们预期的10%。主要原因是平高东芝的业绩低于预期。分红方案为每10股送2股派现金2元.
  东芝业绩低于预期。平高东芝实现营业收入16.06亿元，比上年增长7.57%，实现净利润2.42元，比上年同期下降15.58%。平高东芝为平高电气贡献投资收益1.21亿元，低于我们预期的1.4亿元。主要原因有二：首先是公司受地震影响交货期，同时公司的很大一部分零部件进口，零部件短缺使得公司的产能未能如期释放。二是随着HGIS的投产，由于其毛利率低于GIS，因此整体毛利率会比07年有所下调，从而使得平高东芝在实现收入增长的同时，净利润没有同步增长。公司对平高东芝计提的投资收益占合并报表净利润比例由2007  年81.73%下降为2008  年58.29%。
  本部业绩如期释放。公司本部业绩收入和毛利率的提升均符合我们预期。费用控制仍然有待提升。
  摘要。我们预期09年、10年公司每股收益为0.58和0.68元，公司目前股价对应09年、10年市盈率为29倍和25倍，短期估值较高。市场传闻国网将收购公司，目前估值已经部门反映了收购预期。我们认为短期估值较高，不宜追高。基于公司的良好基本面，我们维持公司“推荐”的投资评级。