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恒生电子研究报告:兴业证券-恒生电子-600570-2008年年报点评:金融IT逆“市”增长-090312

股票名称: 恒生电子 股票代码: 600570分享时间:2009-03-13 12:00:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 蒋婷婷
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 172 KB 分享者: viv****20 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  金融  IT  主业继续保持高速增长,主营业务毛利同比增长93.5%:2008  年,在外部环境发生重大变化的情况下,公司主营业务仍增长36%,营业利润中扣除公允价值变动以及投资收益,主业贡献的利润为1.11亿元,同比增长93.5%,因此在短期投资收益同比大幅下降时仍然保持了利润水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  业务结构继续“软化”,大金融IT  齐头并进,业务格局日趋均衡:公司2008  年实现销售收入66868  万元,同比增长16.81  %,业务整体毛利率64.7%,较上年同期增加了17.58  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中软件收入4.13亿,同比增长37.75%,毛利率比上年增加了2.57  个百分点。大金融IT  业务的几个核心事业部均获得了良好的增长,包括基金与机构理财事业部、银行事业部和呼叫中心事业部的金融IT  业务。公司大金融IT  业务贡献的合同毛利占公司合同毛利的80%左右,证券、基财、银行三大事业部相互之间的权重关系保持在4:4:3  的格局,目前发展相对比较均衡。
1)  银行业务起跑:银行事业部07  年受益于"第三方存管"业务而获得较快增长,在08  年"第三方存管"业务需求阶段下降的情况下仍然保持了整体的较快增长,主要和国内银行快速成长的资金理财产品的IT  需求有关,各地城市商行和农信社的扩张也带来了新的业务机会,银行对整体IT  产品的需求总量依然在国内大金融IT  领域保持最大的空间。
2)  基金业务稳中有升,证券业务平台整理:基金与机构理财事业部秉承优势行业地位也依然保持了一定的增长。证券事业部受国内资本市场外部的影响略有下调,维持平台整理的格局。
3)  呼叫中心厚积薄发,外包业务寻求调整:公司的其他业务单元中,呼叫中心事业部借助于在软交换技术方面的多年积累,取得良好增长,除金融客户领域外,目前尝试向运营商、政府、事业单位、企业、外包等行业拓展,在2008  年度获得中国IP  通信大奖之"2008  年中国最佳IP  呼叫中心提供商"荣誉;集成业务依托管理成效的推进而维持平稳发展的势头

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