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西山煤电研究报告:太平洋证券-西山煤电-000983-2008年年报点评-090312

股票名称: 西山煤电 股票代码: 000983分享时间:2009-03-13 11:35:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张学
研报出处: 太平洋证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 383 KB 分享者: tcl****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  煤价上涨推动业绩大幅增长
2008  年,公司实现营业收入132.55  亿元,同比增长69.87%;实现净利润34.89  亿元,同比增长231.86%(调整前);实现每股收益1.44元,同比增长171.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拟每10  股派现金股利4.2  元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司业绩大幅增长的主要原因是焦煤价格大幅上涨。2008  年,公司三次上调了炼焦精煤合同价格。9  月份后,受钢铁企业等下游需求快速下滑,公司对炼焦煤价格进行了回调,但价格仍然大幅度高于年初价格。公司商品煤综合售价为740  元/吨,同比上涨46.9%。另外,公司上网结算电价也从2008  年7  月1  日的0.2754  元/度调整两次到0.3153  元/度。
公司产品价格上涨使收入增加48.34  亿元,公司销售收入首次突破百亿元。
􀁺  煤电业务平稳运行
公司主要业务为煤炭和电力,其中煤炭业务是主要的收入和利润来源。2008  年,公司煤炭和电力业务平稳运行,生产原煤1619  万吨,同比增长0.43%,销售商品煤1617  万吨,同比减少1.38%;发电43.54亿度,同比增加1.59%,供热185.12  万GJ,同比增长10.97%。
公司煤炭业务是主要的收入和利润来源。2008  年,从主营业务收入来看,煤炭业务占91.01%,电力业务占8.99%,从主营业务利润来看,煤炭业务占96%,电力业务占4%。煤炭业务的毛利率为54.29%,比2007  年提高了8.37  个百分点,电力业务毛利率为24.68%,

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