􀂄  投资建议：华票现金股利配发优於研究处预期，现金殖利率12.7％，也远优於其他金融同业的配发水準。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相对於寿险公司、银行业者正面臨利差损、利差缩小的问题，华票营运获利环境仍受惠著利率的走降，故研究处维持华票投资评等為买进，目标价8  元（PBR=0.6X2009BVPS）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
营运现况与分析：
􀂄  决议配发现金股利0.89  元，优於预期：华票董事会决议配发现金股利14.9  亿元（2008  年盈餘分配8.1  亿元加上特别盈餘公积6.9  亿元），股利配发率高达131％，每股约0.89  元，优於研究处原本预估的0.83  元。以3  月11  日收盘价7  元计算，现金殖利率12.7％，现金殖利率水準优於其他金融同业。
􀂄  2  月净营收3.3  亿元，维持在高档水準：以华票单月营收趋势來看，2008  年9  月～2009  年2  月净营收分别為1.6  亿元、1.9亿元、2.4  亿元、3.4  亿元、3.5  亿元、3.3  亿元。由於2  月计息天數仅28  天，造成利息收入略為下降，此為2  月净营收略低於元月的主因。由於降息趋势未歇，纵使停止降息，只要不升息，票券业者利差即可维持在一定水準。根据上述論点，研究处推估华票2009  年第一季净营收应可高达10-11  亿元，在扣除营业费用3.6  亿元之后，预估税前净利為6.4-7.4  亿元，税前每股盈餘0.38-0.44  元。