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美的电器研究报告:兴业证券-美的电器-000527-下半年经营状况明显逊色于上半年-090310

股票名称: 美的电器 股票代码: 000527分享时间:2009-03-13 10:40:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 时红
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 164 KB 分享者: zis****g21 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  业绩低于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司年报显示,2008  年公司的营业利润及净利润同比分别下降5.58%及14.78%,大幅低于市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要原因:一方面是2007  年公司存在非经常性收益约2.3  亿元,而2008  年公司无上述收益且确认了因主要产品原料波动及汇率波动造成的套保损失与远期结汇损益(若扣除上述因素影响,公司营业利润及净利润增长比率与公司营业收入的增长比率基本匹配);另一方面,按季度来看,2008  年公司费用率水平持续攀升(四季度三项费用率均出现了同比的大幅上升,大幅压低了当期业绩,也是造成当季公司业绩出现亏损的一大原因)。
􀁺  公司下半年经营状况明显逊色于上半年,四季度甚至出现了亏损。尽管我们一直对白电行业困境早有预判,但从企业层面看,实际经营状况的困难仍超预期。公司三季报已经显示出收入增速放缓,利润下降的态势。公司前三季度EPS  为0.65  元,而四季EPS  为-0.1  元。

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