事件：  公司公告15H1实现营收4.68亿元（+10.77%），实现净利润5,485万元（+1.92%），合EPS0.10元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  公司董事会公告：1）拟从2015年1月1日起，每年提取景区门票总收入（包括管委会和股份公司）8%的比例作为峨眉山旅游风景资源保护基金，每年6月和12月分两次提取。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此前，1.5%的景区新农村建设专项资金和3.5%的峨眉山风景区专项资金不再提取。以2014年游山购票收入为基数（287万），预计该事项会减少15年2  %-3%的利润；2）拟追加投资850万元对峨眉山大酒店进行改造，与四川国际旅游交易博览会场馆相配套。  
        点评：  受Q1降价促销分流影响，Q2客流量增速下滑。15H1进山购票人数148万人次（+27%），其中：Q1：74.29万人次（+41.8%，期间峨眉山进山门票执行半价促销），Q2：73.71万人次（+14.88%）。公司将继续受益于成绵乐高铁开通后带动的周边游市场、大峨眉西环线的开发以及四川国际旅游交易博览会落户峨眉山，预计未来3-5年内有望客流增量有望维持快速增速。  外延式拓展取得实质性进展。报告期内，柳江古镇正式落地。柳江古镇建于南宋十年，依山傍水，历史文化气息浓郁，是四川十大古镇之一。古镇地理位置优越，距成都150公里、峨眉山36公里，作为"大峨眉"西环线西大门，将成为峨眉山景区西环线的唯一游客集散中心。另外，公司洪雅雪芽二三期工程有望成为未来利润增长点。  酒店业务逐步恢复，智慧化景区建设初见成效。15H1酒店业务营收增长16%。同时，受智慧化景区带动影响，毛利率大幅上升8.87pct，销售费用1.15pct。    
        盈利预测及投资评级：我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.42/0.51/0.59元，当前股价对应的PE分别为29/24/21倍。公司将受益于周边游市场的火热和大峨眉战略稳步推进，景区客流量有望保持快速增长；智慧旅游、智慧景区取得进展；国企改革预期（公司实际控制人变更为峨眉山风景名胜区管理委员会）和眉山雪芽有望成为是公司业绩催化剂，维持"增持"评级。
        风险提示：1、景区游客接待量低于预期；2、项目进展不及预期。