事件：
        为扩大直接融资规模，规范项目收益债券发行管理，国家发展和改革委员会办公厅网站2015  年8  月6  日发布了关于印发《项目收益债券管理暂行办法》的通知（发改办财金[2015]2010  号），标志项目收益债券监管规定正式出台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        观点：
        近期经济下行压力较大，国务院常务会、中央政治局会议、人民日报三论经济均显示三季度财政政策发力成为确定性事件。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在此背景下《项目收益债券管理暂行办法》发布开辟了新的融资渠道，成为专项金融债推出的重要补充。
        1、项目收益债的界定
        《办法》界定，项目收益债券是由项目实施主体或其实际控制人发行的，与特定项目相联系的，债券募集资金用于特定项目的投资与建设，债券的本息偿还资金完全或主要来源于项目建成后运营收益的企业债券。
        43  号文曾指出“推广使用政府与社会资本合作（PPP）模式。鼓励社会资本通过特许经营等方式，参与城市基础设施等有一定收益的公益性事业投资和运营，投资者或特别目的公司可以通过银行贷款、企业债、项目收益债、资产证券化等市场方式举债并承担偿债责任”，项目收益债属于43  号文鼓励的融资方式之一。14年11  月发行的穗热电项目收益债为第一单项目收益债，之后由于管理规范缺位类似债券发行暂停。
        2、项目质量要求较高  控制违约风险程序较严格
        《办法》规定，项目收益债原则上不得置换项目资本金，除债券资金外项目建设资金来源应全部落实；以运营收益现金流作为偿债来源，并要求6%以上的项目投资收益率；要求持续进行主体评级和债券评级，非公开发行的项目收益债券评级达到AA  级以上，对项目质量要求较高。
        项目收益债发行人应在银行设置独立于日常经营账户的债券募集资金使用专户，项目运营期间所有收入必须全部进入项目收入归集专户，作为偿债准备金，偿债准备金以全部债券本息为限。发行人、差额补偿人和项目收入归集账户监管银行应签订差额补偿协议，约定各方权利义务和差额补偿程序。这就要求发行人建立差额补偿程序，以全部债券本息为限专户归集偿债补偿金，从管理上控制了债券违约风险。