事项：
        24  家A  股上市券商8  月7  日晚间全部収布2015  年7  月业绩情况，环比大幅下降，累计同比保持增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当月营收282  亿元，净利121  亿元，分别环比下降45%和52%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        18  家可比券商1-7  月营收2205  亿元，净利1046  亿元，分别同比增长253%和310%。
        除了东兴证券净利环比大增81%，其他23  家券商净利环比均下降。单月净利润环比增速最高的3  家券商分别为东兴证券81%，方正证券-10%，安信证券-15%，下降幅度最大的3  家券商为太平洋-170%，山西证券-89%，兴业证券-79%；1~7  月累计净利润（除去东方证券、东兴证券、国信证券、申万宏源、安信证券、国泰君安）同比增速最高的3  家分别为光大证券940%，西部证券607%,东北证券429%，同比增速最低的3  家券商为中信证券221%、国金证券234%、海通证券239%。
        平安观点:
        业绩综述：我们认为造成7  月份业绩环比大幅下降的主要原因是从6  月中旬开始的股市大幅下调造成的成交量萎缩、两融觃模下降、投资收益下降及IPO  暂停。
        经纪业务：7  月日均股基成交额14546  亿，环比下降15%，1~7  月日均股基成交额11165  亿，同比增长531%；
        投行业务：7  月份股权融资一共796  亿，其中IPO  为零；1~7  月股权融资一共7413  亿元，同比上升105%；7  月份证券公司主承销重点债券（公司债、企业债、可转债）828  亿，环比增长173%，1~7  月份证券公司主承销债券3166  亿元，同比下降42%；
        自营业务：7  月沪深300  指数下跌14.67%，较6  月份的跌幅7.60%大幅加剧；中小板指数下跌13.16%，较6  月份的跌幅12.56%进一步扩大；创业板指数下跌13.33%，较6  月份的跌幅18.09%有所收窄。
        融资融券：7  月底融资融券业务余额1.37  万亿，环比下降40%，较年初增长33%。
        股权质押业务：7  月份券商所做的股权质押业务标的券的参考市值1039  亿，环比下降24%，券商在本月新增股权质押业务上的市场份额为49%。
        投资建议:
        券商的主要业务经纪、投资、两融、投行与股市强相关，因此券商的盈利能力仍很大程度依赖于股市，券商股的表现取决于我们对市场未来的预期。从8  月第一周的数据来看，股基日均9176  亿元，交易量萎缩较严重，两融余额下降严重，一周下降近700  亿，市场仍处于降低杠杆的过程，8  月份券商净利润环比下降概率较大。短期内券商板块难有靓丼表现，其上涨有待于市场信心的恢复。我们关注标的：第一，综合类大型券商，包括光大证券（汇金系券商资源整合受益标的）、华泰证券（低估值优势）、海通证券（多元金融思路）、招商证券（国企改革预期）等；第二，业绩高增长券商，包括东方证券、东兴证券、西部证券、兴业证券、东吴证券等；第三，互联网券商锦龙股份。
        风险提示：
        证券行业改革低于预期风险，市场下跌的系统性风险。