策略摘要:
投资策略:
整体来看,在未看到中国出现明确刺激政策带动消费之下,市场信心有限,虽然铜价已跌至近年来低位,但市场抄底积极性以及信心有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国消费始终压制做多热情,令短期铜矿扰动难以提振铜价,市场担忧消费无法改善之下,短期矿山扰动恢复后或将再次成为做空力量,故低位推升铜价缺乏动力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对于铜价,我们维持偏空观点,操作上空单继续持有,止盈止损位5250-5300 美元一线。
重要的变化:
1. CFTC:8 月4 日当周COMEX 铜投机净空头增加7801 手,至33547 手。因市场担忧中国经济放缓将削弱对铜的需求,截至8 月4 日当周,Comex 铜期货及期权净空头头寸规模创下逾2 年高位。
2. 上海期货交易所网站的数据显示,该交易所的铜库存本周升10.6%,即增加10,883吨至114,000 吨。这是截至2 月26 日当周以来的最大单周涨幅。库存量为截至6 月18 日当周以来的最高水平。
3. 电力供应全部恢复 第一量子公司将重启赞比亚铜矿。
4. 秘鲁能源与矿业部:秘鲁2015 年上半年铜同比增产8%至74.0854 万吨。
5. 二季度刚果的铜产量同比增长4%。一季度铜产量为265,636 吨,较上年同期增长15%;本周展望:
中国海关最新统计数字显示,2015 年7 月份我国未锻轧铜及铜材进口量为35 万吨,环比持平,较去年同期34 万吨增长3%;1-7 月为259 万吨,较去年同期286 万吨相比减少9.5%。2015 年7 月份我国铜矿砂及其精矿进口量为97 万吨,较上月99 万吨下降2%,较去年同期90 万吨上升8%;1-7 月累计进口697 万吨,较去年同期628 万吨相比增加10.9%。虽然1-7 月中国铜精矿进口增加69 万实物吨的精矿量,但未锻造铜及铜铜材进口量减少27 万吨。故两者综合来看,年内中国市场进口含铜量出现下降,由此造成了海外市场的供应压力。从近期表现来看,LME 铜注销仓单比例持续运行在7%以下的低位,而LME 铜库存已连续增加至35.2 万吨,并且后期LME 库存存在进一步上升空间。其中LME 亚洲铜库存更是从年初5 万余吨增加至目前的18 万余吨。故对于中国需求减弱的担忧始终萦绕市场,虽然近期铜矿罢工、电力影响生产等新闻不断,但铜价上仅表现为近两周的下跌速度有所降低。整体在中国消费存隐忧的情况下,市场缺乏做多动力,铜价将继续低位运行。而相应由于中国市场年内进口量的下降,令内外两市呈现内强外弱格局,沪伦比值在进口盈利区域内运行时间大幅度增加。目前来看,比价暂不存在大幅度下修可能,不建议内外两市的正套操作。
风险点:
1、铜矿确实性大幅减产,自源头上提振价格。
2、中国经济显著承压之下,政府再推强刺激。