摘要
        交易情况：（1）上证50ETF：价格维持在2.4-2.55  间震荡，周五收于2.503元，较前一周上涨1.71%；成交量大幅减少，日均成交6.84  亿份，较前一周减少50.55%；基金份额为156.62  亿份，较前一周小幅下降1.43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）上证50ETF  期权：总成交量为439959  张，较前一周下降26.78%，其中认购期权成交量为269416  张，认沽期权成交量为170543  张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总日均持仓量为299010  张，较前一周上升17.63%。成交量P/C平均值为0.63，较前一周下降17.02%；持仓量P/C平均值为0.48，较前一周下降13.76%；成交额P/C平均值为1.5，较前一周下降25.59%。P/C  比下跌过程说明看空情绪逐步缓解，市场发生反弹。涨幅榜前五都是认购期权，跌幅榜前五也有三个为认购期权，这与前期认购期权隐含波动率较小、价格被低估有一定的关系。
        波动率分析：（1）上证50ETF：上证50ETF  的短期历史波动率有小幅回升，中期历史波动率有所下降，一个月、三个月、半年的历史波动率分别为41.18%、53.52%、42.65%。（  2）上证50ETF  期权：在周内认沽期权隐含波动率逐渐下降，周五比周一下降16.6%；认购期权隐含波动率逐渐上升，周五比周一上升4.66%。认购期权的隐含波动率低于认沽期权的隐含波动率，差距在周内逐步缩小。考虑认购期权和认沽期权的vega  加权隐含波动率，由周一的价差19.17%缩小至周五的价差8.72%，认购期权低估和认沽期权高估的情况逐渐改变，说明市场信心有所恢复。期权的隐含波动率在低位震荡，基本低于期限隐含波动率，而隐含波动率相较于历史隐含波动率来说，处于一个相对较低的水平。期权的波动率期限结构已经逐渐回到近低远高的特征，说明投资者对未来的市场波动率预期有所上升。
        策略推荐：本周波动率下行概率较小，预期将有方向性的变动，总体偏向乐观，短期反弹或将持续。（1）牛式价差，买入“50ETF  购8  月2.50”，同时卖出“50ETF  购8月2.65”。（2）跨式价差：做多波动率，买入“50ETF  购8  月2.50”，同时买入“50ETF  沽8月2.50”。