事件
        7  月CPI  同比上涨1.6%，比6  月高0.2  个百分点；PPI  同比下降5.4%，比6  月降幅扩大0.6  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评
        7  月物价温和上涨，CPI  和PPI  继续发生背离。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管目前CPI  同比涨幅未触及政策容忍线上限，但从CPI  环比季调数据来看，回升的趋势将会导致央行采取短期观望的态度。
        1、7  月CPI  同比继续上行，通胀温和回升
        7  月CPI  环比上涨0.3%，其中食品价格环比上涨0.7%，非食品价格环比上涨0.1%；7  月CPI  同比上涨1.6%，比6  月回升0.2  个百分点，略低于预期。
        7  月CPI  环比上涨，物价低位回升，猪肉价格和旅游价格变动相对较大。受供应不足影响，猪肉价格连续3  个月快速上涨，7  月环比上涨9.9%，明显高于6  月4.0%的涨幅，影响CPI  上涨约0.3  个百分点。7月属于暑期旅游高峰期，飞机票和旅游价格环比分别上涨11.5%和4.3%，合计影响CPI  环比上涨约0.10  个百分点。
        7  月CPI  同比涨幅比6  月回升0.2  个百分点，主要受猪肉价格大幅上涨影响。食品价格上涨2.7%，其中猪肉价格同比上涨16.7%，比上月扩大9.7  个百分点，对CPI  总指数的影响从上个月的0.20  个百分点扩大到0.48  个百分点。
        我们坚持之前的观点，短期生猪供应不足将继续带动猪肉价格上涨，预计9  月中秋节前猪肉价格达到短期高点。8  月猪肉价格将继续上涨，但考虑到基数效应，同比涨幅或低于7  月，预测8  月CPI  同比涨幅在1.7%左右，通胀继续温和回升。