主要事件：华菱钢铁公布2015年半年度业绩报告，上半年公司实现销售收入214.70亿元，同比下降26.18%；实现归属于母公司的净利润-1.54亿元，去年同期为0.19亿元，上半年EPS-0.05元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司前两个季度EPS分别为-0.06元、0.01元；
　　需求低迷，毛利走低：上半年宏观经济处于寻底状态，房地产新开工面积保持低位运行，制造业持续低迷，政府基建投资加码难以对冲系统性需求下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受此影响，钢铁行业去库速度缓慢，吨钢毛利全面走低，我们测算热轧板、冷轧板以及螺纹钢行业平均吨钢毛利分别同比下降149元/吨、134元/吨、155元/吨。公司是综合性钢铁生产企业，自然受行业整体波动影响，上半年公司钢铁业务产品毛利润同比减少6.37亿元，是业绩下滑的主要原因；
　　定增助"互联网+钢铁"战略再升级：2015年7月15日，华菱钢铁发布2015年度非公开发行A股股票预案，公司拟募集资金11.35亿元，预计总投资15.5亿元用于"互联网+钢铁"产业链转型升级项目。上半年，华菱电子商务实现营业收入5.25亿元，完成"O2O"钢材交易总量26.2万吨，完成电子采购交易额10.02亿元，与去年同期相比，分别增长了170%、274%和133%，继续保持了快速发展的势头。公司此次定增项目，以发展供应链金融为突破口，充分利用互联网的大数据、云计算、物联网等技术手段，以现有交易平台、信息化系统、物流仓储加工配送等产业基础为依托，建立完善电商平台，供应链金融平台及"定制化服务+大数据"平台，为产业链上下游客户提供交易、金融、物流、仓储、加工、定制化等全流程服务，有望实现从钢铁制造企业向钢材产品整体解决方案综合服务商转变；
　　下半年行业复苏值得期待：近期下游基建订单回升导致螺纹钢等建筑类钢材价格持续暴涨，受此影响，热轧板和中厚板等板材类价格相继走高，吨钢毛利触底回升。下半年积极财政政策有望持续加码，专项金融债券支持轮番出台，基础设施项目建设进度将进一步加快，经济有望企稳。下半年钢铁行业需求面的改善配合存货周期，基本面有望较上半年显著好转；
　　投资建议：公司通过定向增发打造"互联网+钢铁"战略，切入供应链金融，充分利用互联网大数据、云计算、物联网的技术手段，完善公司电商平台建设，将继续推升公司电商营业收入的快速增长，打造钢材产品整体解决方案综合服务商角色。配合下半年行业复苏回暖，公司业绩改善值得期待，预计2015-2016年公司EPS分别为0.01、0.06元，维持公司"增持"评级。