[Table_Summary]        投资要点          海关总署8月8日公布数据，7月份我国进出口总值2.12万亿元，下降8.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，出口1.19万亿元，下降8.9%；进口9302亿元，下降8.6%；贸易顺差2630亿元，收窄10%  进出口同现低迷，基数与价格拉低数据    尽管我们多次提示经济初步复苏之后将大概率出现回踩与震荡，7月财新PMI数据也印证了这一点，但外贸数据的低迷仍然低于市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当月出口同比下降8.9%，较上期回落11个百分点，由于2013年及2014年7月出口增速出现脉冲式上升，本期数据在很大程度上受到基数效应的拉低作用。进口下降8.6%，较上期回落1.9%，说明内需低迷的状况并无明显改善。7月份需求的回踩是不争的事实，但由于大宗商品价格的大幅回落显然对进出口都起到负面影响，同时考虑到基数效应的作用，实际内外需的回落情况并没有数据显示的那样悲观。  海外经济体分化明显，汇率稳定出口承压    从累计数据来看，我国对欧盟出口1.22万亿元，下降4.4%；对美国出口1.4万亿元，增长7.2%，海外经济体的分化仍较为明显。美国经济增长情况良好，加息预期强烈，3月下旬以来汇率一直围绕着6.21的中枢窄幅波动，人民币汇率的稳定成为当前的政策目标之一，即使在稳增长压力加大、出口低迷的当今，政策层亦不希望通过汇率贬值的方式来推动出口。那么在欧、日等经济体货币宽松的环境下，未来汇率将使得出口进一步承压。  大宗商品寻底漫漫，企业逢低补库    今年1-7月，我国一般贸易出口4.22万亿元，增长3.9%；进口3.31万亿元，下降17.7%。加工贸易出口2.68万亿元，下降8.6%；进口1.53万亿元，下降10.3%，出口情况明显劣于一般贸易。从进口原料的增长情况来看，7月份原油与铁矿石的价格持续低迷，但进口数量有所增长，说明企业在成本下降时期补库存意向明显，但这种补库行为预计不会持续太久。价格因素对进出口持续起到拉低作用，但大宗商品未来将在震荡中寻底，后期这种负面影响或有所消退。