投资要点
        一周市场表现：本周医药生物板块全周上涨3.91%，沪深300  指数上涨2.36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年初以来医药板块指数上涨61.02%，跑赢沪深300  指数50.46个百分点，列29  个一级子行业第13  位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业分化不明显，未来板块跟随指数波动概率高：前期抗跌的白马品种在反弹中滞涨，而此前跌幅较大的小市值题材股则反弹强劲。对此我们在8月份的月报中进行了分析，主要原因有以下几点：1）医药行业的增长放缓（增速下降至10%左右）已是不争的事实，政策层面的不确定因素也可能会加大，上市公司内生增长较为平淡；2）医药行业2015  年动态估值仍有45  倍左右，估值水平并不低；3）业绩和估值相对匹配的公司以传统的制药股为主，想象空间有限，而新兴成长普遍估值较高而且短期难以兑现业绩。因此，我们判断未来医药板块较难走出阿尔法行情，可能以跟随指数为主（主要是创业板指数）。
        均衡配臵稳健价值与新兴成长：虽然我们认为下半年市场整体风险偏好将有所下降，但纯粹立足于基本面依靠业绩和估值来选股仍然难度较大大，鉴于后续市场走势的分歧和不确定性，我们仍然建议投资者均衡配臵，稳健价值和新兴成长兼顾，在防御的同时也适当具备股价的弹性。不过，如果市场后续有望进入反弹周期，从博弈的角度，短期内投资者可以适当增加弹性品种的配臵。部分增长稳定，业绩确定性强，估值合理的一二线白马，如恒瑞医疗、华东医药、华海药业、康恩贝、上海医药等，这些品种弱势下具备一定的防御性，适合相对收益投资者配臵；业绩高增长、预期向好，具备一定弹性的中小市值品种，比如业绩持续高增长确定性较强的京新药业和通化东宝；国企改革预期明确的现代制药；精准医疗的黑马新开源；慢病管理的福瑞股份，高增长的医疗服务龙头爱尔眼科等，在市场反弹中这些市值不大、机构配臵比例不高的个股有望获得更大的弹性，具备一定的进攻性。
        配臵建议：综合考虑中报业绩确定性，细分领域发展方向，当期估值水平等因素，我们建议投资者配臵：恒瑞医药（创新药和制剂出口双轮驱动的行业龙头）、京新药业（业绩增长迅速，二线产品储备丰富，外延式并购进入医疗器械领域，16  年并表估值不足30  倍，具备吸引力）；现代制药（业绩增长较快，未来有望受益于央企资产整合）
        风险提示：超市场预期的政策利空出台；创业板整体回调影响板块表现