7月份CPI同比增长率为1.6%，主要受到猪肉价格大幅上涨的提振；PPI同比增长率-5.4%，主要受到大宗商品价格持续走跌的拖拽。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这可能将降低央行进一步降准的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
          分项来看，7月份食品价格中猪肉价格的快速上涨是影响CPI环比增速升高的首要因素，7月份猪肉价格环比上涨9.9%，影响CPI环比上涨0.3个百分点左右；另外，非食品中的旅游价格、机票价格受季节因素影响环比涨幅较大，合计影响CPI环比上涨约0.1个百分点。工业品方面，7月份石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选的降幅较大，合计影响PPI同比下降3.3个百分点，占总降幅的61%；从工业生产者购进价格来看，除了农副产品在本月价格环比上涨外，其余8大类工业品购进价格的降幅均呈现不同程度的扩大，尤其是燃料动力类、黑色金属材料类，以及化工原料类的购进价格环比降幅较6月份分别扩大了1.0、0.8、0.5个百分点。  
        从7月份及以前的价格数据分析来看，我们认为：  当前CPI增长率处于底部回升阶段，一方面，受2014年下半年及2015年1季度价格增速持续低迷的影响，使得CPI同比增长率的低位运行或将延续到今年年底前；另一方面，随着去年拉低CPI增速的天气、猪价等因素消失淡去，CPI环比增长率已然呈现加速回升的态势。当前市场的主流观点认为，是猪肉价格上涨导致了CPI增速的反弹，甚至将影响央行的货币决策，对此我们有保留的赞同。虽然大家几乎一致认为，CPI增速下半年会持续回升且全年不会形成通胀压力，对财政、货币调控留有较大的操作空间，但从我们的中长期预测结果来看，如果价格指数继续按此趋势延续，从2016年1月份开始CPI同比增长率或将显著、持续的回升到“3”时代，央行前期释放的流动性的效果现在已经开始逐渐显现，故我们赞同市场上“CPI上涨率的回升将降低央行降准预期”的观点。同时，我们还是要再次提醒，粮食价格的波动有继疯狂猪之后成为助推价格上涨的另一主要因素的潜力。
        PPI同比增长率当前已经历连续41个月持续下跌处于历史低位，依然是一方面由于前期PPI环比增长率持续走跌累加所致；另一方面受当前国内外整体经济低迷导致的供大于求影响，而且当前工业品价格尚无回暖迹象。虽然，现在国内工业仍是处于产能过剩、有效需求不足阶段，但7月份国际大宗商品价格的暴跌是导致PPI环比增长率降幅扩大的主要因素。从当前的国际形势来看，全球经济低迷短时间内或将难以形成充足的有效需求，而主要原材料出产国又出于为确保本国经济增长率、国际原材料市场地位的目的坚持不减产，故料想PPI增长率一时间出现显著翻转的几率不大。我们认为主要是源于良性供给冲击导致PPI降幅的继续扩大，从近日海关公布的数据来看，2015年前7个月我国对原油、粮食、成品油等主要大宗商品的进口量是增加的，进一步佐证了我们良性供给冲击的观点。