投资要点
        ★回顾：《大决战》、《养精蓄锐》、《震荡市中的底限思维》、《积极应对反弹时间窗口》
        ——2015年度策略《大决战》：2015年改革、创新、“中国梦”逐渐成为新的民众共识和时代洪流，驱动存量财富如千军万马涌向A股市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是，牛市也会害死人，2015年杠杆化盛行的泡沫化格局下，行情波动会加大，需要控制好回撤风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ——6月17日中期策略《养精蓄锐》：此轮A股长期牛市的大趋势依然明确，但基于主导产业的变化、股市政策、市场供求、投资者行为特征等因素判断，牛市第一阶段最高潮将结束，下半年将换挡进入牛市第二阶段：季度性甚至年度性的盘整、震荡。
        ——6月29日《A股开始“抗洪救灾”》对比1929、87、98年股灾，从此积极呼吁“真金白银+统一阵线”；7月10日《抗洪救灾取得决定性胜利》、7月18日《自救式反弹的窗口期》提出“救市”政策改变短期市场资金供求。
        ——8月2日《震荡市中的底限思维》8月4日《积极应对反弹时间窗口》：机构投资者应尽快适应震荡市行情，立足斯诺克的打法，积小胜为大胜；提出对多头空头滑头的理性分析，短期行情国家队取得主导，空头失去做空筹码，建议参与反弹请趁早。
        ★展望：下半年值得珍惜的反弹时间窗口
        ——（1）“财政加力，而货币未紧”的时间窗口。未来数周是财政政策和货币政策组合的蜜月期：一方面，积极的财政政策加力推进，万亿规模的重点项目陆续启动，以落实中央托底经济的决策，将提升相关细分行业的短期景气度以及投资者的风险偏好。另一方面，短期流动性环境异常宽松，在新一轮财政扩张初期，对于配套资金的需求相对有限，尚不会对于股市流动性形成“挤出效应”。但是，三季度末的不确定性上升，因为9月中下旬美联储加息风险以及猪价、部分城市房价上涨压力，届时货币政策可能处于观望期，而积极财政政策确定处于需要大规模资金的实施阶段，根据IS-LM模型，后期短端利率存在走高的可能。因此未来数周政策组合蜜月期值得珍惜。
        ——（2）“国家队救市维稳取得主导权，而空头失去做空筹码”的时间窗口。详细逻辑分析见此前深度报告。“国家队”近一个月在相对低位承接数以万计的筹码，而全部A股的自由流通市值也不过19万亿。真正的空头已抛弃筹码并受到约束而没有了做空的力量，反而成为潜在的多头。
        其他的大多数是“滑头”，现在是惊弓之鸟但后续随着政策的确定性和反弹的持续会改善预期，至少现阶段“滑头”仍深受股灾损失，还不到获利回吐并大规模转变为空头的时候。毕竟中央明确表态要守住不发生系统性风险的底限，那么从稳定信心、恢复市场造血功能的角度，国家队会类似当年香港98年救市一样维持较长时间不退出。因此，对上证综指也要保持底限思维，在相对低位可以积极乐观一点。