投资逻辑  
        公司的投资逻辑主要包括：（1）随VVT系统渗透率不断提高、国产化进程持续深入，行业进入快速增长周期，公司作为国内VVT产品国产化的第一梯队企业，有望率先获益；（2）外延式发展将是未来国内汽车零部件行业发展的主要路径，公司控股股东富临集团具有丰富的资本运作经验（可参考富临运业外延式发展经验），将为公司外延式发展提供有力支持。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        投资要点  
        1.四大节油技术中VVT性价比最高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）燃油缸内直喷技术、涡轮增加技术、可变气门正时技术和双离合自动变速器技术是目前汽车节油措施中的主流技术。VVT技术正逐步实现国产化，其价格降低至200元/套，成为性价比最高的发动机节油技术，市场前景十分广阔。  
        2.近两年乘用车VVT应用比例将达到80%以上。其中装配双VVT系统的乘用车比例将达到50%，装配单VVT系统的乘用车比例将达到30%。  
        3.公司2017年VVT产能将达到250万套，对应收入5亿元以上。公司2014年底VVT系统产量60万套（产能70万套），2017年"180万套VVT系统新增产能"募投项目全部达产时将形成250万套VVT产能。    4.公司未来VVT收入将达到9亿元。我们预测，未来整个VVT系统的市场空间约为60亿元（单双合计3000万套VVT系统），按市占率15%测算，公司对应收入为9亿元。  5.公司VVT系统主要客户包括上海通用、比亚迪、长城汽车、神龙汽车和航天三菱等。  6.我们预测2015年-2017年公司主要业绩增长点来自于：（1）VVT系统业务：收入占比将逐渐从20%提升至30%；（2）液压挺柱的新品替代以及海外市场拓展。（3）其他储备技术（VVL、GDI关键零部件、AT零部件）短期还难以为公司贡献业绩。  
        盈利预测  预计公司2015-2017年分别实现营业收入10.1/13.4/17.6亿元，实现归属母公司的净利润2.0/2.6/3.4亿元，对应EPS分别为2.23/2.91/3.77元，首次给予公司"推荐"评级。  
        风险提示汽车行业增速低于预期；VVT业务拓展不力。