报告摘要
        本周思考：分级B  的综合选择
        我们提出行情预期、杠杆和估值三因素理论，对分级B  做综合选择。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】优先选取标的行情预期好的，其次在标的指数预期相同的情况下选择杠杆较高的，同时选取估值绝对值低，并且容易上升的B。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        以下四类情况容易导致B  估值下降，建议适当规避：(1)、整体溢价率高、（2）标的一致性差（3）、母基净值较大杠杆下降（4）、规模守不住
        以下四种情况容易导致B  估值上升，建议择机参与：（1）、整体折价的B  估值容易上升（2）、上折B  估值容易上升（3）、杠杆高的分级B  估值容易上升（4）、潜在规模大的B  估值容易上升分级A  投资策略：
        近期A  类上涨主要有两个原因：（1）随着股市再度下挫，多个分级临近下折，A  看跌期权价值得到体现。（2）B  类投资者信心不足，整体折价的分级逐渐增多，折价套利推高A  类价格。
        从目前的位置来看，如果股市继续向下调整，A  看跌期权的收益有限；如果股市向上反弹，A  价格会出现回调。再加之隐含收益率已经跌破6%，A  类整体机会不大。策略上建议以短期交易机会为主，不推荐长期持有