一、事件概述
        公司发布公告，2015  年7  月份公司实现销售面积181.5  万方，同比涨33%，销售金额238.5  亿元，同比涨79%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年1-7  月份公司累计实现销售面积1084.1  万方，同比涨13%，销售金额1338.1  亿元，同比涨17%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二、分析与判断
        销量价格持续好转，行业领袖地位巩固
        公司销售连续3  月超过200  亿元，销售均价连续5  月持续上涨。销售金额和销售均价同比涨幅持续扩大，显示公司在行业回暖时期销售能力和溢价获取能力较强，行业领先地位巩固。我们预计下半年整体政策宽松、销售持续好转的大环境下，公司还将维持领先水平。
        强势切入新兴业务，多元拓展提升估值
        在传统的住宅地产开发业务外，公司积极切入新兴业务。主要分为以下几块：1）商业；2）物流地产；3）住宅地产相关业务，如装修、教育等领域，前景广阔。目前主流地产公司如中海等积极分拆物业服务单独上市，我们预计未来万科物业大概率分拆上市，将会显著提升公司估值。
        保险增持+回购计划+合伙人持股，三重安全垫
        公司股价具有三重安全垫。近期，前海人寿持续增持，持股比例达到10%，最大的一笔增持价格在13.28-15.47  元/股之间；公司计划斥资百亿以不高于13.7  元/股的价格回购公司股份；截止2015  年2  月，公司合伙人集合计划累计购入公司股份4.48%，最后一次增持成本价为13.26  元。目前股价具有较强的安全边际。
        三、盈利预测与投资建议
        我们认为公司在地产行业的领先地位巩固，随着新兴业务的推进，将会显著提升公司估值，公司股价具有极强的安全垫。预计公司2015  年-2017  年公司EPS  分别为1.68/1.93/2.22  元，维持“强烈推荐”投资评级。
        四、风险提示：
        销售数据不及预期；新业务推进不及预期。