投资要点
　　事项：
　　国民技术8月6日晚发布公司半年度报告：2015年上半年公司实现营业收入22627.88万，同比增长4.45%；实现归属于上市公司股东的净利润为2941.91万，同比增长464.66%；基本每股收益为0.11。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　平安观点：
　　成本端控制成公司半年业绩增长主因：从公司的披露信息来看，国民技术上半年营收同比增长4.45%，而总成本却下降4.70%，成本下降成为公司半年业绩大幅增长主因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）深入分析发现，总成本的下降主要因为管理费用的下降和资产减值损失的减少，管理费用绝对数量下降2332万(-28%YoY)，资产减值损失下降728万(-43%YoY)，合计影响利润总额3060万。运营成本的下降凸显管理能力的提升，相比于投资理财和资产剥离的正面影响，管理能力所带来的业绩增长是一种内生性增长，有利于公司持久保持良好的竞争实力。
　　储备信息安全技术静待花开：国民技术作为一家信息安全与芯片设计交叉领域的企业，其业务布局主要在金融IC卡芯片、RCC移动支付、可信计算等领域。银监会、工信部、国标委在金融支付领域的频繁动作频频，信息安全行业的成长空间被打开。国民技术的技术资源丰富，仅2015年上半年，公司就申请国内专利11项，获得国内授权专利19项，申请国外专利3项，获得国外授权专利6项。技术上的储备有利于公司把握住机会，目前公司的主打产品金融IC卡芯片也在积极的试用阶段，行业市场毛利规模约20亿元，国民技术作为金融IC卡芯片领域最具实力的本土企业之一，有望在芯片国产替代中把握巨大机遇。
　　投资建议：鉴于国民技术所处行业的前景及技术上的优势，增长潜力巨大。预计2015/2016年营收为553/703百万，对应摊薄EPS为0.20/0.37，PE为200/106倍。
　　风险提示：IC卡国产替代进程缓慢、产品价格下跌、存货损失。