扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

隆鑫通用研究报告:光大证券-隆鑫通用-603766-传统业务稳定,无人机更值得期待-150807

股票名称: 隆鑫通用 股票代码: 603766分享时间:2015-08-07 15:17:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘洋
研报出处: 光大证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 486 KB 分享者: the****er 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  ◆事件:
  中报业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司发布中报,2015年上半年营业收入31.57亿元,同比减少7.56%,归属于母公司净利润3.50亿元,同比增长9.75%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)EPS为0.44元,毛利率20.59%,比去年同期提升0.79个百分点,净利率11.66%,比去年同期提升1.87个百分点。
  ◆点评:
  公司传统业务稳定。面对复杂的经营环境,公司积极调整产品结构,各业务板块盈利能力显著增强,轻型动力业务、两轮摩托车业务、农业机械装备业务以及发电机组业务毛利率分别同比提升0.67、0.54、0.41和1.71个百分点。
  控股丽驰,布局微型电动车。2015年7月25日,公司控股山东丽驰,根据预测,微型电动四轮车未来市场容量预计将超过300万辆/年,规模达千亿级别。
  山东丽驰是全国知名微型电动车生产企业,2015年上半年销售1.47万辆,是2014年全年的2.67倍。收入3.1亿元,净利润0.17亿元。我们预计2015年全年销量3-4万辆,收入规模7亿左右。此次收购为公司分享千亿微型电动车市场奠定了基础。
  同心多元化战略持续落地,无人机业务更值得期待。公司在稳定传统业务的同时,全力推进实施“同心多元化”发展战略,公司通过2015年6月2日收购广州威能,成功切入分布式能源市场,推进了公司战略业务。我们认为,公司无人机业务更加值得期待,公司农业植保无人机首飞成功,XV-1产品信息进入全军武器装备采购信息网,超出市场预期。预计我国无人机植保领域市场规模将达到千亿,凭借和清华的强强合作,公司在该领域有望建立先发优势和技术优势,成为市场为数不多的有实在业绩贡献的无人机标的。
  ◆重申买入评级,调整6个月目标价为41元
  2015年是公司战略业务升级年,无人机搭载农业信息化+电动车切入后市场,公司价值重估才刚刚开始。考虑丽驰和威能并表,我们提高了公司的盈利预测,预计2015-2017年营业收入分别为74.41亿元、84.83亿元和99.25亿元,增速分别为12%、14%和17%。2015-2017年归属母公司净利润增速分别为32.6%、11.1%和13.6%。EPS(摊薄后)分别为0.97元、1.07元和1.22元。重申买入投资评级,调整6个月目标价为41元,对应2016年PE38倍。
  风险提示:国内摩托车销量大幅下滑的风险;战略业务进展不达预期的风险

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com