内容摘要：    1、重庆交旅评级下调的主要原因是旅游板块被剥离后导致重庆交旅收入大幅下降和平台转型中非重点平台的信用边际下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  2、江东控股评级下调的主要原因是马鞍山市财政收入大幅下降和公司营业收入大幅下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  3、德阳建投评级下调的主要原因是德阳银行股权划出后公司资产规模大幅减小和受土地市场的影响，政府性基金收入波动较大。  4、地方经济增长和财政收入下滑、经营性资产划出导致主体空心化、平台转型中的城投公司地位发生变化是常见的评级调整原因。  5、在城投转型和经济下行压力较大的背景下，城投债的投资策略需要从两个方面考虑，一是债项跟着主体走，主体的信用资质决定了债项的信用资质，要从平台变化的角度去看发债主体，二是城投公司始终是特殊属性的国有企业，这种特殊属性就在于城投平台和地方综合经济能力密切挂钩，因此需要非常关注地方的经济发展和财政收入变化情况。  我们建议从三个角度去挑选城投债以规避评级调整的不确定性可能带来的估值波动：  第一，从募投项目出发，挑选符合政策方向的城投债，如募投项目是棚户区改造的城投债；  第二，挑选平台已经完成基本整合的主体，具有较强的经营性资产的城投平台；  第三，具有资产完整性和资源整合能力的园区债。