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安踏体育研究报告:胜利证券-安踏体育-2020.HK-给予持有评级,目标价26港元-150807

股票名称: 安踏体育 股票代码: 2020.HK分享时间:2015-08-07 14:26:46
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 胜利证券 研报页数: 1 页 推荐评级: 持有
研报大小: 88 KB 分享者: 嘎**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        集团为中国领先的品牌运动鞋类企业之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】集团主要设计、开发、制造及营销运动服饰,包括为专业运动员及大众设计的安踏品牌的运动鞋类及服装。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)集团亦设计、营销及销售同一品牌的配饰产品。集团以批发形式向分销商销售安踏产品,而该等分销商则负责向授权安踏零售店铺进行分销,最后由该等授权零售店铺于中国向消费者销售安踏产品。其品牌组合为以大众市场为目标客户的安踏及高端体育用品的斐乐(FILA)以及针对儿童客户安踏儿童。截至今年6月30日止六个月,营业收放52.19,同比增长25.34%,净利润9.65,同比增长20.24%。安踏的管理模式及去库存计划也见效,进一步提高了产品差异化的水平,及执行零售导向措施,尽可能降低零售商的库存风险及改善他们的盈利能力。16年一季度的订货会金额(按批发价值计算)保持正增长,按年录得低双位数的升幅,与去年同期持平;销量方面。加盟商营运、经营超过一年的安踏零售店(不包括儿童体育用品系列的独立店铺)来计算,15第二季度安踏品牌产品之同店销售增长(按零售价格计算)与二零一四年同期比较录得高单位数的升幅。
        综合而言,我们看好公司未来两年的业绩增长,故给予其持有评级,目标价26港元(7.7515,  0.0005,0.01%),止蚀价18.5港元。
        

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