今日重点
1. 安信视点:吸纳独立于经济形势的优质个股
2. 公司评论
中国动力(476.HK): 电池技术领先,驰聘新能源公交市场;首予"买入"评级,目标价0.82 港元3. 财经要闻
4. 公司新闻1. 安信视点:吸纳独立于经济形势的优质个股香港股市昨天下跌,恒生指数和国企股指数分别下跌0.6%和0.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
美国股市昨晚三大指数分别下跌0.7%~1.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为国内经济情况偏弱, 建议关注独立于经济形势的个股。昨天公布的美国7 月ADP 私营就业人数增加18.5 万,低于6 月数字,表明就业增长放缓,市场关注周五发布的非农就业数据。
8 月6 日发改委网站发表《如何看待当前宏观经济形势》一文,国家信息中心研究员预计我国经济仍将保持平稳增长态势,全年国内生产总值将增长7%左右。结合近期发布的7 月财新PMI 等数据来看,国内经济情况仍然偏弱。我们建议继续关注独立于经济形势的优质个股。
我们昨天发布了中国动力0476 的报告。我们认为公司电池技术领先,将能驰骋电动车市场。公司拥有领先的电动车电池技术,独家中标香港电动巴士项目,证实其技术优势。公司的纯电动巴士性能卓越。公司透过其全资附属公司CDNET 与PHINERGY 就可能成立合营企业订立投资意向书, 把该公司领先的铝空气电池技术引进大陆的电动公交车市场。该技术将大幅度提升电动车的续航力。
我们首予"买入"评级,未来估值存上调潜力。我们预期,于FY2016 / FY2017 / FY2018,公司的收入为9.94 / 23.25 / 34.50 亿港元,毛利为1.33 / 3.22 / 4.95 亿港元,毛利率为13.3% / 13.8% / 14.3%,净利润达0.41 / 1.18 / 1.81 亿港元。以SOTP 作估值,新能源汽车业务给予13 倍FY2017 PE,矿业务则以FY2015 的净资产值50%折让作估算。两个业务合并估值为30.32 亿港元,每股0.82。首予"买入" 评级,目标0.82 元。我们同时预期,当公司陆续接货订单并爆发盈利,公司的估值将会调升。详细情况请参阅公司评论部分。