【博览财经研报】一不小心，大盘的成交量又“瘦”了一圈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大盘的极致缩量，说明空头力量已经衰竭，但多头也毫无信心不愿反击，因此盘面呈现出磨人的胶着状态，各路资金都在等待方向的明朗。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）现在的关键是，向上还是向下？博览财经的主流观点认为，从宏观层面来讲，国家的一系列改革创新政策，需要资本市场的支持，所以从长期看，国家依然会倚重股市，向上空间依然较大。从短期的市场层面讲，大盘横盘了近一个月后，成交量萎缩至地量水平，股谚云“久盘必跌”、“地量之后见地价”，预示着短期大盘可能还有向下空间。但可喜的是，盘面上如新能源汽车概念、西藏板块，都表现出积极的炒作热情，表明市场的“脉搏”还在跳动，或成为接棒军工、国企改革的生力军。
        政治、经济、市场决定长、中、短期方向自7月初开始，大盘在3400点-4000点之间盘整了近一个月，成交量已萎缩到今年二月份的水平，由于横盘时间过久，不少个股已经累计了充分的换手。统计数据显示，从七月初到现在，已经有1000多只个股的换手率大于100%，有2000只个股换手率超过50%。在如此之高的换手下，我们认为横盘时间并不会持续太久，向上或向下，大盘总要给股民一个“交代”。
        从政治层面看，如果没有去年七月到今年五月的牛市，国家很多战略措施都很难实施和完成，只不过由于对风险的预估不够，某些策略产生预后性，才造成了现在的问题。但或许几年之后再回头看，这场股灾仅仅只是一个小插曲，并不妨碍国家对股市的重视。因此，博览主流观点对大盘长期走势充满信心。
        从经济层面看，当前货币政策依旧宽松，从去年11月开始，M2同比指标一直维持在10%以上，这个趋势到6月仍然在持续。财政上，政府新推行了万亿金融债支持地方基建的政策，说明宽松财政仍然是未来的大方向。但比较可惜的是，实体经济面依然是硬伤，PMI指数持续下降，7月官方数据刚刚守住枯荣线。外围环境上，尽管欧美市场宽松环境变化不大，但美联储加息预期始终存在，给原本宽松的货币政策抹上一层阴影。综合而言，在实体经济不力的背景下，股市复制上半年牛市行情的概率很小，但好在有宽松货币政策支持，暴跌的概率也不大。
        从市场层面看，7月9日大盘最低位置，即3500点左右的底部已经得到了反复验证，至少在短期，这可能是“救市”的底线。在情绪上，投资者对这一底部位置有较大的共识，至少可以避免7月初的无量暴跌行情。但是，当前市场的实际情况并不太乐观，尤其是7月27日再度调整后，大盘几次关键的反弹均缺乏量能支撑（7月29日、8月4日）。在各种趋势线（如BOLL线）逐渐集中，变盘即将到来之时，留给大盘蓄势的时间越来越少。
        综合政治、经济、市场三方面因素来看，国家的改革创新需要股市支持（长期），但实体经济制约了牛市行情的延续（中期），连续的无量反弹给短期大盘蒙上了阴线（短期）。未来市场如何运行，只能交由市场来回答。