􀂾  特步是中国市场本土市场运动品牌  –  根据Euromonitor  的调查数据，2007  特步品牌占中国运动用品市场3%左右的市场份额，位居Kappa（4％）、如安踏(7%)和李宁(9％)等当地品牌，以及耐克(11%)和阿迪达斯(10%)等领导品牌之后。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】特步与Kappa  一样将自己定位为国际时尚运动品牌，与耐克、阿迪达斯和李宁等行业领导者不产生直接的竞争，因为后者主要的目标在于功能运动用品细分市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  特步的市场地位  –  特步品牌定位为时尚运动品牌，目标客户的年龄介于18  至35  岁之间，这与Kappa  的定位基本相同。但特步的平均零售价格在100  至200  人民币之间，低于Kappa  350  至500  人民币的平均销售价格。
􀂾  在经济下滑的情况下消费者寻求价廉物美,  国内品牌受益–  由于零售价格较低、消费者减少开支并寻求高性价比的产品，特步品牌在目前经济下滑的情况下跟具备更强的适应性。特步品牌的鞋类和服饰平均出厂价格分别在75  和45  人民币左右。管理层预测，随着生产成本的下降，2009  年的平均价格可能会有所下调。特步给予分销商的价格折扣在38%至40%左右。相比Kappa  给予分销商的价格折扣約47%至48%。
􀂾  展销会表明2009  年前3  季度的增长率为23%  –  根据最近的展销会信息，公司2009年前3  季度的营业额将同比增长23%左右。这增长速度较之前30%至40%的增长速度有所放缓。
􀂾  垂直一体化加强成本控制  –  特步在1999  年已经开始经营，刚开始作为部分国际品牌公司运动用品的外判制造商。特步在福建省泉州市拥有自己的生产工厂，年产能达到1100  万对鞋和100  万件服装。
􀂾  特步在2009  年将增加600  家左右的零售店  –  在2008  年底，特步国际在中国拥有5000  家左右的特步品牌零售店、超过330  家迪斯尼运动品牌零售店以及50  家左右的柯林品牌零售店。即便是在目前疲弱的经济环境下，公司依然计划新增600  家左右的零售店，主要通过第三方零售商来实现。目前特步国际有28  家主要的特步品牌分销商、35  家主要的迪斯尼品牌分销商和超过30  家柯林品牌分销商。所有的零售店均由分销商和次级分销商来经营，其商业模式与李宁、安踏和中国动向等其他运动品牌公司相似。
􀂾  扣除净现金的市盈率为3.2  倍，每股净现金为0.95  港元  –  特步国际目前拥有18.63  亿人民币的净现金，主要来源于首次公开招股所募集的资金，相当于每股0.85  人民币或0.95  港元。公司的股份以2009  年6.9  倍的市盈率交投，低于国内同业可比公司。如果以扣除净现金计算，公司目前的股价对应于3.2  倍的市盈率，相当具有吸引力。公司去年中期的派息比例为38%，公司將维持派息比例，並考虑派发特别股息。
􀂾  主要风险  –  1)  在环球金融危机情况下，购买力和消费需求不足；2)  过渡倚重特步品牌，特步品牌的营业额在08  上半年占总营业额的比例高达93%；3)  强劲的增长可能无法支撑；4)  次级分销商数量在过去2  年翻了一番，存在管理难度；5)  较短的交投记录。