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贵人鸟研究报告:兴业证券-贵人鸟-603555-半年报点评:体育产业生态链趋于成型,体育产业化集团发展路径逐步清晰-150806

股票名称: 贵人鸟 股票代码: 603555分享时间:2015-08-07 09:08:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李跃博
研报出处: 兴业证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 增持
研报大小: 387 KB 分享者: le****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        事件:公司公布2015年半年报,公司实现营业收入10.17亿元,同比增长2.19%;实现归属于上市公司股东的净利润1.74  亿元,同比增长6.32%;同时公司公告2015  年第一期按照不超过  1:1  的比例设立优先及劣后级份额的总规模不超过1  亿元、拟向不超过  176  人、存续期为不超过  24  个月,锁定期为  12  个月的员工持股计划。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        公司主业平稳增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着公司零售业务转型,营业收入已经逐步企稳并出现小幅度增长。2015  年上半年度公司实现销售收入  10.17  亿元,基本完成年初确定的2015  全年销售收入  20.50  亿元经营计划。
        员工持股计划彰显公司发展信心。公司推出第一期包含8  名高管、168  名员工的员工持股计划,覆盖面较广,将员工利益与公司、股东利益绑定起来,除了维护股价外,更彰显公司上上下下对企业未来发展的信心。
        体育生态圈趋于完善。自公司确定体育产业生态圈战略后,持有虎扑股权,成立产业并购基金,收购足球经济BOY  公司,与大体协/中体协合作进入亿级学生市场,联合虎扑成立体育产业基金动域资本,并已投资多个“互联网+”概念的智能运动项目,体育产业生态圈布局逐步完善。
        盈利预测与投资建议:公司由“传统运动鞋服行业经营”向“以体育服饰用品制造为基础,多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团”升级路径逐步清晰,我们持续看好公司对于整个体育产业链条的布局,建议关注公司后续表现。
        我们预计公司2015-2017  年EPS  分别为0.56/0.64/0.79  元,给予"增持”评级。
        风险提示:项目进展不及预期
        

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