本周观点
2015 年7 月最后一周的高频及领先数据显示,数据出现一些改善迹象,但多是喜忧参半:(1)钢材价格跌势放缓,库存加速探底,同时铁矿石运输继续保持活跃,但焦炭价格显示钢铁企业生产意愿仍未改善;(2)火电耗煤量季节性快速回升,但动力煤价格创五年新低;(3)玻璃价格出现较长时间回升,但水泥价格仍跌跌不休,判断房地产投资回暖尚需更多证据;(4)商品房成交继续保持强势,而通胀压力不会很大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
上游行业:铁矿石需求继续偏暖,但其余上游表现弱势
钢铁上游原材料仍保持弱势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)南华焦炭指数在7 月初由240 的震荡平台回落到230 左右,并从当时起至今一直在230 左右震荡。与此同时,国内铁矿石港口库存量在7 月初止跌回升,但回升幅度很小,并且很快又回到震荡状态,最近三周周环比分别为-1.05%、0.74%、-1.31%。总体来看,焦炭价格延续震荡下行的态势并鲜有反弹,铁矿石库存在下行过程中有一些反复,与国际铁矿石价格的波动有关,而钢铁企业生产意愿较弱、钢铁行业整体不景气的状况并未得到改观。
动力煤价格创五年新低。8 月5 日的环渤海动力煤综合平均价格指数录得412,周环比下跌0.96%,指数水平创下2010 年该数据发布以来的最低水平。从历史数据来看,动力煤价格具有上半年下跌、下半年上涨的季节性涨跌规律。
而今年动力煤价格在长期下跌后仅在6 月上旬上涨两周,此后又进入下跌和震荡区间,更创下多年新低,可见火力发电状况不理想。
铁矿石需求继续推动运价回升。BDI 指数从6 月中旬起进入上升趋势,目前已从当时的600 多上升至1200;而直接指示铁矿石运价的BCI 指数有类似的走势,从6 月中旬的800 附近上升至目前的2500 附近。两个指数在6-7 月并无明显季节性,因此其近期的走势显示了铁矿石运输总体在回暖,并带动BDI 指数上升。结合国内铁矿石库存来看,部分需求来自国内的补库存需求,更多的需求来自国外,铁矿石价格短期内进一步下滑的空间可能较小。此外,中国沿海散货运价指数在回升四周后又连续回落两周,尚难以观察到内需的好转。