投资要点          
        公司本次非公开发行不超过3000万股普通股，募集资金总额不超过72549.43万元，扣除发行费用后的募集资金净额拟用于"SMD  LED建设项目"、"收购良友五金49%股权并增资项目"和"补充流动资金项目"三个项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        收购良友五金49%股权达到全资控股，完善上游产业链布局：公司本次拟以募集资金7840万元收购控股子公司良友五金49%股权，并以募集资金向良友五金增资3000万元，收购及增资完成后良友五金将成为公司全资子公司，注册资本增加至4503万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）交易对方承诺良友五金2015  年度、2016  年度和2017  年度实现的净利润分别不低于2200  万元、2500  万元、2800  万元。而良友五金2015年第一季度已经实现净利润761.04万元，预计15年业绩甚至有可能超出承诺利润。我们认为此次收购将既能直接也能间接提升公司的盈利能力，直接提升表现在：14年公司实现归属母公司的净利润9091万元，其中包括良友五金贡献的685.13万元（良友五金14年实现净利润1343.4万元，公司持股51%），而15年良友五金的贡献则将上升到2200万以上，相当于14年净利润总额的24.2%；间接提升则表现在：公司全资控股良友五金，加大对上游控制力度，将有利于进一步控制EMC支架的成本，实现成本优势，保证毛利率维持在高位。  
        募投SMD  LED项目将增加公司封装产能，突破产能瓶颈：公司最近几年业务规模快速扩大，最近三年一期SMD  LED  生产线产能利用率逐年提高，2015  年一季度产能利用率已达88.39%，考虑到不同月度间生产的峰谷因素，公司SMD  LED  生产线已满负荷生产。故公司拟在江西南昌投资"SMD  LED  建设项目"，预计2016  年6  月底项目能投产。投产后第1  年达产50%，第2  年完全达产，达产后可实现年产TOP  LED  封装器件16200KK、High  Power  LED  封装器件360KK，而鸿利目前的年产能合计只在16800KK（月产能在1400KK左右）左右，故项目达产后有望实现再造一个鸿利光电的目标。LED行业大者恒大的趋势将不断明显，公司作为LED封装龙头，有望在行业不断整合的过程中享受规模优势。   
        盈利预测和评级：公司是国内照明封装厂商龙头，近几年在不断加大对产业链的控制力度、拓展优势环节，而且在做强主业的同时积极布局供应链金融和车联网，向平台型企业转型，软硬实力兼备。暂维持"增持"评级，2015-2017年EPS  0.67、0.92和1.18元。  
        风险提示：每股收益被摊薄的风险、价格跌幅超出预期、整合效果不及预期。