报告起因
        煤化工作为国家级战略，在十二五期间累计投资近万亿元，截止16  年底，规划煤制烯烃项目产能高达1523  万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但随着14  年下半年的国际油价暴跌，煤化工项目基本上丧失了成本优势，未来大概率将成为决定烯烃价格的边际产能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        核心观点
        对于我们来说，更为有意义的就是实际投产的煤化工项目。虽然成本在各个烯烃工艺路线中偏高，但由于今年上半年烯烃价格非常强势，尤其是乙烯基本回到了油价暴跌前的水准，所以还是很多煤化工项目最终投产。我们统计截止目前为止，我国总计投产的煤制烯烃项目产能为762  万吨；
        由于上述煤化工项目的投产和潜在的投产压力，从长期看会限制烯烃周期向上的弹性。因此煤化工的核心价值其实就是消灭了石化行业整体超额价值。
        风险提示
        油价大幅暴跌导致全行业的库存损失