????稀土价格涨势确立和易货政策促使四季度业绩超出公司前期预期
????公司认为，造成上述业绩增幅预测差异的主要原因是，当时部分稀土产品的价格走势不明朗，对公司第四季度业绩增长幅度存在一定不确定性，业绩预测较为保守；但进入四季度后，部分稀土产品价格逐渐走强，公司抓住时机，加大紧俏产品的销售力度，业绩出现大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，自2006?年12?月起，公司实施产品升级政策，利用控制稀土精矿、碳酸稀土产品的资源优势，实施回收氧化钕、氧化镨钕产品的易货政策，推进了公司第四季度业绩进一
步趋好，使2006?年实际业绩与预计增幅产生较大差异.
????公司层面，促使四季度业绩超预期的原因正是保证07?年业绩大幅增长的主要动力，趋势更加明朗我们在前期的调研报告中支出，氧化钕、氧化镨钕、碳酸稀土价格的上涨使得公司06年业绩将出现超出市场预期的增长；此外，07年，公司调整产品结构，通过易货贸易使得氧化钕的销售量大幅度提高，这将构成07年公司业绩继续大幅度增长的主要动力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）06年3季度，上述业绩增长的驱动因素的作用已经显现，此次业绩预增修正公告实质上是公司盈利能力提升趋势的在06年4季度的进一步确认，值得投资者关注。我们认为，07年公司业绩大幅增长的前景更加明朗，不确定性下降。
????行业层面，整顿力度的趋紧使得行业转折得以确认，公司控制力得到巩固
????政府对稀土行业的政策将发生改变，从过去的指导性计划向指令性计划转变，行业整顿力度更加趋紧，治乱治散的目标十分明确。而整顿的效果可以通过观察稀土价格的上涨趋势来判断，目前氧化钕、氧化镨钕、铽、镝等稀土价格的大幅度上涨既表明行业整顿的成效，也标志着行业转折在06?年下半年得到确认，“限量保价”的效果将有望得到保持。在这种情况下，由于国家优先使用白云鄂博稀土矿的倾向性，而公司在国内稀土产量近60%的水平，行业整顿使得稀土高科对稀土资源和稀土市场的控制力将得到巩固和加强，有利于公司未来的进一步发展。
????06?年业绩预增符合预期，但我们更看好公司的长期发展，维持前期盈利预测及“推荐”的投资评级
????公司06年的业绩预增500%以上，按照05年0.032元的EPS，则公司06年的EPS应该在0.192元以上，与我们前期调研报告中预测的0.20元基本相符。从较长远的时期来看，政府的政策导向、公司在稀土行业的垄断优势、公司自身产品结构和销售策略的改变，都构成了业绩增长的支撑；而市场普遍担忧的镍氢电池板和镍氢动力电池项目，由于日本三樱株式会社的介入，其技术改造正常进行并有望在07年6月份验收，如果电池项目能顺利投产，将使得潜在的负担转变成利润的新。基于上述理由，我们看好公司的长期发展。目前，我们继续维持前期的盈利预测，即预计公司06~08年的EPS分别为0.20/0.51/0.73元，合理PE?30倍，目标价位15.30元，当前股价仍存在低估，继续维持对公司“推荐”的投资评级。