一、每日晨会纪要
        【宏观-朱启兵/胡瑜/张琳】美国7  月ISM  非制造业指数60.3，创下2005  年以来新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】数据显示美国非制造业在加速扩张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）各分项指数均较上月回升，且均处于扩张区间。表明美国经济复苏的动力依然强劲，推升加息预期。
        【宏观—朱启兵/胡瑜/张琳】近期公布的十二届人大常委会立法规划将房地产税法列入，房地产税正式进入立法程序。但考虑到法律草案提出、审议、表决等程序问题，以及房地产税属于新税种，牵涉面较广，预计房地产税法2016  年底之前难以完成正式立法。同时，作为房地产税实施的前提，不动产登记制度推进亦需要时间，因此即使在房地产税立法后，其实施或许仍需时间过渡。整体看，房地产税进入立法规划对房地产市场短期内难有实质性影响。我们维持此前的观点，房地产投资有望在四季度企稳并支撑实体经济增速。
        【宏观—朱启兵／胡瑜／张琳】近日，媒体报道专项金融债即将面世，据悉专项金融债将由国开行、农发行向邮储银行定向发行，筹集资金建立专项建设基金，主要采用股权方式投入，用于项目资本金投入、股权投资和参与地方投融资公司基金，而资金投向为保障房、水利、城市管廊、燃气等22  类与基建和民生相关的项目。据传资金总规模在万亿级别，首批债券发行为3000  亿元，且发行期限长，中央财政将补贴90%的利息，募集资金不得用于无收益项目或汇报较高项目。专项建设债的发行，将从根本上解决稳增长项目融资难的问题，且股权投资的方式具有杠杆效应，有望撬动信贷投放。经济三季度有望随着稳增长项目陆续开工而企稳，相关周期性行业基本面将得到改善。
        【家电-陈伟】  小天鹅发布中期业绩报告，实现营业收入61.02  亿元，同比增长22.67%，净利润4.31  亿元，同比增长36.14%，业绩增速虽然受行业影响有所放缓，但仍保持行业的高水平，公司业绩增长较快的原因包括：公司推出了小天鹅i  智能滚筒水魔方系列、美的快净系列、C2B  定制产品“大黄蜂”等，市场销售口碑良好，这些中高端产品都提高了公司毛利；公司大力拓展电商业务，持续深化与各大平台合作，电商零售同比增长超150%；海外市场方面，公司通过持续优化市场销售布局，巩固优势区域，加大自有品牌推广等方式推动了收入更快的增长以及毛利率水平的提高，分别从去年21%提升至今年24%，9%提升至11%。预计公司15  年下半年业绩仍保持较快增长，15  年每股收益1.4  元，目前PE16  倍，维持增持评级。
        二、市场动态
        市场综述及热点点评
        成交量放大与否是决定市场上涨的关键
        1、市场并未如愿延续反弹走势，期指震荡加剧，说明上行动力缺乏。我们提到成交量放大与否是决定市场上涨的关键，目前来看市场依然得不到资金的支持，反弹走势再度夭折，继续回到震荡寻底的过程中。2、市场内外资金量并不缺乏。最近小盘股活跃度要明显好于大盘股，但是这个活跃度是靠国家队资金大量买盘堆起来的，但是从最近4  个交易日成交量来看，连续维持4000  亿元左右的成交量，说明市场上跟风意愿不强，只是国家在此点位进一步增仓，场内套牢资金其惜筹，场外观望气氛浓厚。市场得不到增量资金的支持，依然不能摆脱弱势的状况。
        3、近期护盘的金融股再度领跌市场，说明现阶段风格分化依然严重，做多力量并不一致，对于市场不要期望出现大幅连续反弹的走势，随着时间的推移，政策、资金护盘总有尽头，一但“撒手”，市场将还原本来的走势，加重下跌空间加长下跌时间，目前建议依然以观望为主。