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研究报告:民生证券-公募基金月报:市场持续宽幅震荡,关注选股能力突出的基金-150803

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-08-06 11:47:47
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 闻群
研报出处: 民生证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 1,065 KB 分享者: sxd****kl 我要报错
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【研究报告内容摘要】

偏股型基金配置策略:市场持续宽幅震荡,关注选股能力突出的基金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股灾及救市措施已经改变了市场格局,市场将在一段时间内维持弱平衡,这种弱平衡向常态化过渡还需要一定的时间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在市场弱平衡格局下,普涨普跌不会持续存在,而结构性行情可期。因此真成长将会表现出更高的弹性,而传统行业由于增长空间有限,震荡市下防御性的特征也将使其获得市场关注。落实到偏股基金具体的投资策略方面,建议投资者继续保持低估值价值基金和有业绩支撑的真成长风格基金的均衡配置,注意控制权益类资产仓位水平,重点关注管理人投研实力雄厚、选股能力出色且各期业绩表现稳健的基金作为投资标的,主题方面则可适度关注国企改革、中国制造2025、能源互联网等题材的基金。
        固定收益品种配置策略:市场利率低位运行,继续看好信用债基。
        考虑到近期股市深幅下跌以及融资盘集中去杠杆可能使得未来股市吸金能力下降,则股市与实体经济、债市争夺资金的情况料会有所改善,央行释放的流动性将切实作用于实体经济和债市。鉴于经济基本面的弱势局面,央行有望继续维持流动性充裕的状态,有助于债市的稳定发展。
        债市方面,近期管理层安抚市场情绪、稳定市场预期的意图强烈,预计货币市场将维持低位运行,但继续下探前期低点的概率相对较小。针对债基的投资策略,短期央行再出全面宽松政策的可能性偏低,因而投资不可过于激进,仍可坚持中等评级、短久期信用债的配置价值,建议重点关注配置该类券种为主的债基。激进型投资者可适当投资信用债分级债基的进取份额,近期转债市场随A股市场剧烈震荡,我们建议待市场趋于平稳后,再做转债基金进一步的布局。
        封闭式配置策略:在市场震荡筑底中布局高安全边际品种。当前6只可比传统封闭式基金整体折价率水平仍处于高位。在平均剩余存续期为1.6年的背景下,简单平均隐含收益率(按当前市价买入并持有到期按当前净值赎回的年化收益率水平)约为15%。具体到封基的投资策略,短期市场仍将维持宽幅震荡,当前的折价率水平安全边际较高,我们建议可在市场震荡筑底过程中布局折价优势品种,考虑到市场情绪修复尚需时日,投资者可从中长期配置角度持有场内封基,做到价值与成长两手抓,维持平衡型组合,并着重关注基金管理人的中长期行业布局与选股能力,相应的推荐标的为基金久嘉、基金科瑞。
        

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