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成发科技研究报告:江南证券-成发科技-600391-08年报点评:外贸航空产品业务快速增长-090311

股票名称: 成发科技 股票代码: 600391分享时间:2009-03-12 17:06:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 帅再先
研报出处: 江南证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 持有
研报大小: 224 KB 分享者: wan****ars 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2008年公司营业收入保持快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年营业收入89154.03万元,同比增长32.29%,归属于上市公司股东净利润6678.53万元,同比分别增长2.06%,公司营业收入大幅增长的原因主要是转包业务收入增长48.40%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  外贸收入保持快速增长,毛利率稳定略有提高。2008年公司外贸收入保持高速增长,外贸销售收入首次超过1亿美元,同比增长48.40%。2008年外贸产品毛利率25%,与07年基本持平。外贸收入占总收入比例逐年提高,2008年上升到76.73%,公司实现了“主业突出,快速发展”。
  内贸产品收入继续下滑,短期难有改观。公司内贸产品结构调整期,老产品退出市场,新产品处于培育期,近年内贸航空产品销售收入持续下降。2008年内贸收入仅455.26万元,同比大幅92.50%。内贸产品调整导致毛利率上升,2008年达到18%。
  管理费用与财务费用非常规增长侵蚀营业利润。2008年公司期间费用出现大幅增长,三项费用同比增长5992.28万元,增长84.16%。中,管理费用与财务费用巨幅增长,分别增长81.65%与119.73%。公司期间费用增长不具备长期性,预计2009年公司期间费用将出现较大幅度下降。
  2008年公司新增房地产业务,受地震及房地产业整体低迷影响未能达到年度计划,但仍为公司提供3121.34万元毛利,占公司毛利14.20%。预计2009年公司房地产业务将会有较大增长。

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