投资摘要：
        汽车行业增速放缓，关注SUV  驱动企业+新能源汽车+汽车后市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】去年中国汽车销量2349  万辆，同比增长7%，增幅下滑7  个百分点，预计今年增幅仍将趋缓；乘用车中SUV  需求旺盛，增速远高于其他品类；受国四排放升级影响，商用车销量下滑但今年数据显示降幅收窄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业增速放缓大背景之下，我们看好三类企业，一是以SUV  驱动的品牌汽车制造厂商；二是代表汽车新方向的新能源汽车企业，特别是具有完善产业链和丰富产品组合的公司；三是向服务转型，已布局后市场并与自身汽车业务良好结合的公司。
        比亚迪股份：公司主攻新能源汽车，2013  年推出的“秦”上市后便成为新能源汽车销量冠军；今年上市的SUV“唐”反应较好，下半年公司还将推出三个新品，届时产品线将大为丰富。目前制约公司销售放量的主要是电池产能不足，2014  年底公司电池新工厂已落成投产，未来随着新增产能的释放，电池产能瓶颈将得到改善。预计公司2015  和2016  年的每股收益为0.8  元和1.03  元，对应PE  为42.8  倍和33.3  倍，给予公司“强烈推荐”评级。
        长城汽车：SUV  是近年推动乘用车增长的主要动力，公司在SUV  市场精耕细作并推出丰富的产品类别和价格组合，我们看好公司SUV  专家的定位和发展。公司皮卡已连续17  年稳居销售榜第一名，市场领导地位稳固。今年公司将推出新的轿车车型，预计轿车下滑态势有望收窄。公司近期公告了非公开发行预案，拟募资168  亿元，主要投向新能源汽车和零件以及智能汽车，新能源汽车是国家战略，公司此次进军新能源将实现增长点突破，改变过去SUV  一枝独大的增长格局；公司未来智能汽车将着力智能辅助驾驶技术，鉴于公司丰富的产品组合，我们认为此技术若能应用于公司车型，将进一步提升公司竞争力和市占率。
        预计公司2015  和2016  年的每股收益为3.69  元和4.51  元，对应PE  为6.8  倍和5.6  倍，给予公司“推荐”评级。