人民币利率市场
        1、本周操作观点
        债市经过一波配置需求的集中释放后，收益率回归震荡，在数据真空时期，无法做出方向选择。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这种局面本周仍会继续，PMI  可能会推动利率的小幅走低，但总体仍是震荡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）眼下多空交织，任何一方都没有压倒性优势。多头看重股市回流资金的配置需求，只要股市不是迅速上涨，则配置需求持续存在，加上7  月份PMI  预览值和中采PMI  下跌，说明基本面依然偏弱，收益率易下难上。空头认为美联储加息预期将加剧发展中国家汇率普遍贬值，人民币汇率同样如此，如果遇到被迫回笼人民币抛售美元，则债市的根基——资金面将面临巨大考验。另外，近期猪肉价格猛涨，通胀预期抬头，不论CPI  是否如预期上涨，由此导致的预期会阻碍利率下行。而且目前交易类资金参与市场较多，一旦苗头不对，容易出现利率急涨急跌。其他如股市回暖，IPO  重启吸引打新资金回流等因素，都不利于债券。总之，债市目前方向不明，不宜大幅增减仓位，持有或根据自身偏好调整久期结构更安全。IRS  比较简单，R007  只要稳定，IRS  易上难下，继续保持支付固定利率方向。
        资金面保持平稳，R007  开盘利率在2.5%附近震荡，看来2.5%的确是中枢。
        资金供给充足，但利率已经下不去了，而且隔夜还在涨，从1.2%慢慢爬到1.4%。
        逆回购操作与R007  接近，也在2.5%，所以资金方面，看起来一直都很稳定。稳定就是好事，别出问题，对债市就已经是最大的帮助了。眼下汇率还算稳定，但贬值预期仍在，下半年，美国加息预期渐强，如果贬值预期太强，造成央行对人民币被迫回笼，那对债市将是巨大打击。前几年就有一次这种情况。