【宏观策略评论】
        新三板挂牌企业飙升  相关政策料进一步推进
        诸海滨  021-68766170  zhuhb@essence.com.cn
        总观新三板：8  月4  日的新三板做市指数最终报收于1425.88  点，下跌0.08%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场总成交金额为3.38  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        其中做市转让成交1.80  亿元，协议转让部分1.58  亿。新挂牌公司共计19  家，新转为做市转让的公司共计3  家。
        截止4  日，共有3074  家挂牌企业。估值方面：新三板整体估值为29.67X，做市转让估值42.04X，协议转让估值17.33X。共有477  只股票发生成交，其中做市转让363  只，市场整体换手率为0.11%。个股方面：成交额超过1000  万元的个股共5  只，成大生物位于成交额榜第一位，成交金额为4383.76  万元。涨跌幅方面，有6  只股票涨幅超过100%，239  只股票上涨，172  只股票下跌。
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        【固定收益评论】
        我们为什么继续看牛债市，兼论货币供需与基本面——路演小结之二罗云峰  010-66581773  luoyf@essence.com.cn
        我们并不担心通胀源于我们对于货币需求仍然疲弱的判断，我们以标准的费雪方程式（MV=PY）从另外一个方面进行论述：（1）经济过热阶段的通胀，MV  和Y  均上升，MV  上升更快。  （2）经济滞涨阶段的通胀，MV  和Y  均下降，Y  下降更快。（3）经济衰退阶段的通胀，MV  上升，Y  下降。（4）源于预期的通胀。（5）风险提示：有重要因素未列入分析框架。