2008  业绩回顾
2008  年公司实现主营业务收入60.16  亿元，营业利润2.73  亿元，净利润2.27亿元；分别同比增长23.96%，-9.96%，－7.13％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润出现同比下滑的主要原因是1）杨歧房地产项目因为结算周期的原因导致从2007  年盈利1606  万元到亏损2473  万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）收购西安博华导致的商誉减值2283  万元损失。3）产品存货减值损失约1100  万元  4）博华亏损311  万元。剔除这三部分的损失，医药主业产生的经营性利润同比增长达到了16.55％；我们测算的经营性每股收益达到了0.45  元。
􀁺  制剂增长保持稳定：2008  年公司制剂业务的核心，中美华东实现了销售收入10.42  亿元、净利润2.01  亿元；分别同比增长17.8％与23.91％。收入增长较2008  年上半年相比制剂业务有了明显改善。上半年免疫抑制剂增长不到5％，但是全年增长大约9％。增速有了明显提高，主要是由于奥运会后的器官移植有了恢复性的增长。其中环胞素增幅达到了70%，百令胶囊为14.8％，卡博平为23％，泮立苏为12％。值得指出的是泮立苏虽然是销量增长速度较快，但是激烈的竞争下导致招标价格的不断走低，导致销售额增长较慢。
􀁺  商业改革成效显著：公司商业以高毛利的产品代理为主导，获得的5  个进口产品销售收入已经达到了1.67  亿元。总代理和总经销形成的毛利占商业的比重快速提高。传统的商业渠道则进一步加大精细化管理，导致商业销售收入整体增长达到了28.67％。毛利率有所下降的原因1）传统的商业规模的扩大带来的毛利率下降2）由于结算的原因，部分厂家的销售返点并未结算，无法体现。医药商业业务的利润贡献达到了历史最高水平，同比大幅增长约50％。