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研究报告:山西证券-2月份外贸数据点评-外贸形势持续恶化,贸易再平衡过程漫长-090312

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-03-12 15:16:07
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 伊磊
研报出处: 山西证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 328 KB 分享者: for****ly 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺贸易顺差意外大幅度下降,外贸形势继续恶化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2月份出口大幅度下滑符合我们之前的判断,进口下滑程度有所减缓也符合我们的预期,从1-2月份累计的数据来看,贸易形势非常严峻,下滑幅度之大已经不能用春节、工作日等季因素来解释,唯一能解释的就是在全球贸易平衡过程中,外需不断下滑已经严重冲击到对中国产品的进口需求,而以加工贸易为主的进口也同时大幅度下降,特别是外商投资企业的减缓投资甚至撤资行为,造成1-2月份贸易形势异常严峻。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预计3月份的进口可能继续率先企稳,而出口仍然保持疲弱的状态。
􀁺出口结构性下滑,1-2月份累计同比显著下跌。出口退税对于部分商品减缓出口下滑在1月份起到了一定作用,但是由于外需下降较快,出口退税不是决定出口贸易的根本因素,加上贸易保护主义的复苏,继续采取这种补贴贸易方式或将遭到贸易国的反对,我们预计部分商品退税率还有上调空间。我们预计随着2月份美国消费者信心指数以及采购经理人指数的下滑,3月份对美国等国的出口预期仍不是很乐观。
􀁺初级产品进口值大幅度下降,部分农产品进口增加较快。进口2月份下滑趋势有所企稳,主要原因在于受内需拉动影响,部分工业产品进口旺盛,而大豆等农产品进口增加,反映中国对农产品需求较为强盛,我们预计,随着中国拉动内需政策的逐步实施,对外需求特别是工业品和农产品需求会逐渐上升,从价格因素考虑,在预期大宗商品价格逐渐走出低估的前提下,2季度进口增速或将率先反弹。

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