■我们为什么继续看牛债市，兼论货币供需与基本面——路演小结之一
        7  月，我们拜访了北上广深众多投资机构，现将我们的核心观点、逻辑以及机构关心的问题总结如下，供投资者参考。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前，我们继续坚定看多债市，基础的逻辑是货币需求不足，在我们的研究框架内，影响收益率走势的最核心因素是货币供需，而非基本面，虽然在短周期内货币供需和基本面走势基本吻合，但在长周期内货币需求将是主导。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■市场观察：股票市场持续下跌，债券市场利率整体上行周一A  市场继续缩量走弱，主板和中小板、创业板均有所下跌。货币市场利率下行，债券市场整体小幅波动。国债期货上涨，可转债全部下跌。美元对人民币汇率保持相对稳定。
        ■备忘录：
        1、8  月1  日，TPP  部长级会议未能达成一致。美国贸易代表在夏威夷宣布，经过一周的部长级会议，《跨太平洋战略经济伙伴协定》（TPP）谈判取得重大进展，但个别剩余问题需继续谈判。他称这是TPP  谈判的最后阶段，相信最终能够谈成。下一次谈判时间尚未确定。
        2、8  月2  日，国务院发布关于全面实施城乡居民大病保险的意见，目标年底前大病保险覆盖所有城镇居民基本医疗保险、新型农村合作医疗参保人群。
        3、8  月3  日，中国7  月财新制造业PMI  终值47.8，为两年新低；预期48.3，初值48.2。
        4、8  月  3  日，央行：2015  年7  月中国人民银行向国家开发银行提供抵押补充贷款429  亿元，利率为2.85%，期末抵押补充贷款余额为8464  亿元。2015  年7  月，中国人民银行中期借贷便利操作到期收回3845  亿元，开展6  个月期中期借贷便利操作投放2500  亿元，利率3.35%，期末中期借贷便利余额3800  亿元。
        ■风险提示：有重要因素未列入分析框架。