投资要点
7月计算机行业中126家上市公司披露了中期业绩预告,预计净利润增速较前两年相比有所提高:截至7月底,申万计算机行业中126家上市公司披露了中期业绩预告,预计计算机行业105家上市公司1-6月净利润同比增长的中位数为20.14%,我们推算计算机板块上半年的业绩增速为17%左右,相比2013年中报(10.28%)和2014年中报(14.55%)有较为明显的提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
六成上市公司业绩有所提升,行业分化加大:2015年上半年,计算机行业105家上市公司中有66家上市公司的预计中报净利润平均同比有所上升,4家持平,35家有所降低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)总体来看,计算机板块预计净利润同比增长的涨、跌幅度较大的上市公司所在子行业比较分散;该板块上市公司的分化程度很高;由于部分业绩由并购带来,板块的实际内生性增长可能会低于报表数据。
计算机整体估值和业绩增速仍存在偏差,短期板块风险大于机会:(1)板块估值仍然处于高位:截至7月28日,申万计算机指数上涨83.20%,在申万一级行业中涨幅位居第一;计算机板块(申万)的PE值远高于历史平均水平。(2)根据中报业绩我们推断全年板块的业绩增速为30%左右,低于市场预期的50%,年底业绩低于预期的可能性和幅度都很大。(3)当前的板块估值和业绩增速的仍不匹配,市场退潮后存在较大风险。
(4)创业板退潮趋势确立,投资者恢复理性的过程也是风险释放的过程。
投资建议:当前行业整体估值仍然处于高位,“互联网+”相关政策预计在下半年将逐步落地。7月计算机行业经历大跌,目前已经企稳反弹,但整体估值较高,我们对行业维持“谨慎推荐”评级。预计后续将出现个股分化,行业大幅跑赢市场的概率不大。建议关注相对低估的个股、有业绩的白马股和有明确刺激因素的个股。建议关注东软载波(300183)、青岛金王(002094)、海康威视(002415)。
风险提示:行业业绩不达预期,业态融合不达预期