扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 港美研究

中国心连心化肥研究报告:第一上海-中国心连心化肥-1866.HK-量、价双升,产品创新优化产品结构,利润大幅提升-150805

股票名称: 中国心连心化肥 股票代码: 1866.HK分享时间:2015-08-05 12:04:50
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑嘉梁
研报出处: 第一上海 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 355 KB 分享者: ray****n1 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

1H15  盈利大幅上升283%,远超我们预期:公司上半年完成销售额28.9  亿人民币,同比上升17%;实现归属股东利润2.5  亿人民币,每股基本盈利人民币0.21  元,同比增长283%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年业绩大幅增长主要受益于以下几个方面:1)煤炭价格同比下滑;2)尿素价格大幅上涨;3)产品销量上升;4)高毛利率之高效肥销量占比提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        量、价齐升,成本下降,利润开始快速爬坡:1)上半年销量总体上升:尿素销售98.6  万吨,同比增长6%;复合肥销量41.2  万吨,同比这种44%;甲醇销量小幅下滑5%。2)平均售价提升:尿素售价1630  元/吨,上升5%;复合肥2180  元/吨,上升5%;甲醇价格下滑17%至1697  元/吨。3)用煤成本下降:无烟煤价格2014  年上半年前高后低,无烟煤价格981-789  元/吨,而2015  年上半年的价格平均降幅在100  元/吨左右;4)水煤浆技术使得能耗和物耗都大幅下降,有效降低生产成本。
        高效肥产品推出,盈利空间得到提升,利好企业长期发展:以控失肥为代表的高效肥不但利润率高,而且市场需求旺盛,资本投入少。1)利润率高:公司掌握市场定价权,出厂价约2300  元/吨,而成本只略高于尿素生产成本;2)尽管目前销量占比较小,但由于其投入产出高出普通化肥,受到市场认可,需求旺盛;3)由于高效肥重配方,所需资本开支有限,其特殊性为未来经营模式创新带来新的机遇,而盈利规模亦将可以得到快速提升,利好企业长期发展。
        12  个月目标价6.69  港币,买入评级:预计公司15,16  年EPS分别为人民币0.36  元及0.51  元。高效肥的推出,不仅仅是推出一种产品,更是为企业未来商业模式,包括农资电商、高效肥的合作产销等,带来转变契机,给予目标价6.69  港币,相当于15  年15  倍市盈率,较上一交易日有110.49%上升空间,评级买入。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com