中期逻辑:截至上周,LME铜库存较前一周继续增加,不过增加幅度很小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上期所现货库存较前一周增加1866吨,但期货库存减少1900吨,总库存较上周基本持平;当周,因交割期临近,现货市场升水由300元/吨上方下降至100元/吨下方,整体国内现货供应仍充足。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过,全球铜精矿企业增产有限,整体限制短期铜价过于下跌。
宏观面:中国7月财新制造业PMI终值47.1,远低于初值,而前值48.2,此外,7月官方PMI降至50.0;显示出制造业仍然承受较大的压力,需求低迷,铜价短期走势仍然面临一定的压力。另外,市场对美联储9月加息的预期十分浓厚,预示着内外利息差仍然将继续收窄,精炼铜融资进口料将受到限制,但LME铜价面临压力。
日内走势:沪期铜主力合约1510日内收盘在38190元/吨,最低价格37670元/吨,最高价格38290元/吨。夜盘收报38280元/吨,较昨日结算价上涨310元/吨。同期,伦铜回升0.59%,收报5222.5美元/吨。4日日内以及夜盘,沪期铜受股市带动震荡回升,消息面上继续受到第一量在赞比亚Sentinel铜矿停产的影响;(该铜矿预计年产能近30万吨,年初投产;不过,赞比亚电力供应具有季节性,预计电力短缺的影响可能在1-2个月,实际影响铜矿产量3-5万吨),国内现货市场的升水格局已经转成贴水,较上月转成贴水的日期提前,主要是由于1508合约买卖挂价差距较高所致,短期铜价或小幅反弹。但整体上,我们对铜价的中期看法未变,即:铜的需求低迷,而供应增加受限,铜价仍然以震荡为主。
升贴水方面,沪铜现货升水继续收窄,并全线贴水,8月4日铜现货贴水65元/吨;LME现货升贴水8月4日上升至贴水5.25美元/吨;洋山港铜溢价维持在82.5美元/吨。
库存方面,LME库存8月3日数据为347500吨,较前一交易日增加925吨库存;COMEX库存8月4日数据为37172吨,较前一交易日减少111吨库存;上海期货交易所铜库存7月31日数据为103117吨,较前一周增加1866吨。
持仓上,LME3月铜8月4日持仓为296324手,较前一交易日增加5416手。沪铜指数8月4日持仓753602手,较前一交易日减少26530手。根据CFTC铜持仓报告,7月28日当周铜的非商业多头55698手,非商业空头80152手,因而非商业净多头-24454手,较前一周增加2287手净多头。