􀂉  长期看好烽火，理由是行业和自身同时出现了转折点：光宽带行业爆发增长，公司确定受益；公司自身的经营、治理情况正在改善，股权激励也获得通过。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂉  烽火从光纤到楼市场中受益最大的逻辑：
1、  未来3-5  年宽带用户持续高增长：唯一基数大且能保持高增长的群体。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）08  年底宽带用户0.83  亿，未来数年每年新增数有望达2000  万。
2、  宽带用户增长带动设备增长，其中光纤到楼设备最具增长性：光纤到楼是5-10  年内光纤宽带接入的主流建设模式，市场规模08  年400  万线；10年有望达2000  万线，市场规模估计达64  亿。
3、  光纤到楼设备供应商中，烽火受益最明显：光纤到楼设备、光纤光缆、光传输设备等各类受益设备，烽火都居国内综合实力前三强。
􀂉  光纤到楼市场将爆发式增长：战略层面，全业务竞争逼迫运营商尽快采用成熟的先进技术；战术层面，DSL  已经难以满足宽带业务需要；铜缆被盗、光纤到楼节省铜线、光纤到楼试点成功等等，都使得该市场启动并爆发式增长。
􀂉  09  年实施第二期股权激励，有望为公司增长提供长期动力：一期数量和人数少，行权价过高，作用有限。后续公司将尽快进行更大范围数量的激励。
􀂉  每股烽火对应的广发基金股权合理价值2.44  元：该判断建立在对07-08  年基金股权转让价格的分析上；如果重估所有者权益，每股净资产增厚0.5  元。
􀂉  风险提示：公司竞争对手华为中兴实力强大，公司未来市场份额有不确定性。
􀂉  业绩与评级：预测EPS  08  年0.42  元、09  年0.58  元：同比增长63%、38%。长期看好公司前景，认为可给予电信设备商中最高估值。采用PE  法，估值区间为14.44  -16.84  元(广发股权价值按2.44  元分开计算)，用2  倍PB  确定公司价值底线为12.68  元。