主要数据：
        ■  PCE通胀率同比增长略微提升0.1个百分点至0.3%，核心通胀同比增长上升0.1个百分点至1.3%；通胀压力仍然温和
        ■  消费者支出环比增长由0.7%下滑至0.2%，个人收入同比增长4.1%，环比增长0.4%，基本与前值持平；消费水平仍令人失望
        ■  美国ISM制造业指数由53.5下滑至52.7，显著低于市场预期，原因在于美元强势对于出口订单有所拖累
        ■  9月份首次加息的前提是经济数据有所改善，8月7日即将公布的就业数据与8月19日即将公布的CPI数据将十分关键；风险仍偏向于加息晚于预期点评︰
        美国经济数据仍保持过去数月的主要趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与市场预期一致，ISM制造业指数受到美元强势的拖累，新增出口订单分项指数下滑1.5个百分点至48.0，美元强势仍继续削弱美国出口商的竞争力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）就业分项指数下滑2.8个百分点至52.7，价格分项指数下滑5.5个百分点至44.0，同样表现不佳。然而，新订单分项指数上升0.5个百分点至56.5，为今年以来最佳表现，释放出未来国内消费可能复苏的积极信号。
        不幸地，实际消费水平仍不尽人意。个人消费支出数据显示消费者支出增长与之前公布的零售销售数据走势一致，继5月份强劲反弹之后再度下跌。只有消费水平重拾增长势头，才有可能扭转美国制造业与出口目前的颓势。
        最后，通胀如市场所预期仍维持温和，基本与上月持平。下月数据可能由于大宗商品价格下跌继续承压。通胀水平仍低于政策目标可能减少美联储的加息压力。
        继一季度的疲弱增长之后，15年二季度的GDP增长数据稳步上升但缺乏亮点，美国经济仍处于温和复苏的轨道上，但整体经济远未达到过热并且需要加息的程度。在9月16日至17日的FOMC会议之前仍有一次通胀数据及两次就业数据更新。展望未来，如果经济数据不能继续改善势头，推迟加息的概率将有所上升。
        单从数据角度分析，我们认为通胀水平仍然较低且没有加息的迫切需要，经济增长远未达到过热的程度。美元强势已对出口造成显著拖累，海外风险仍旧显著。9月份加息的唯一“有力”论据在于“结束一切”或主动加息以避免未来被迫采取行动。美联储可能着重强调首次加息后未来货币政策的走势。
        我们预期加息节奏相较历史经验将更为缓和，QE资产购买再投资将持续至2016年。